通胀全面降温！美国 6 月 CPI 环比四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低

美国 6 月通胀全面超预期降温，整体 CPI 环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9 月首次降息的可能性回升至 80%，7 月降息概率重现。

7 月 11 日周四，美国劳工部公布数据显示，美国 6 月 CPI 同比上涨 3%，略低于预期 3.1%，较前值 3.3% 进一步下滑，环比下降 0.1%，预期 0.1%，前值为 0%，为 2020 年 5 月以来首次转负。

6 月核心 CPI（剔除波动更大的能源和食品）同比上涨 3.3%，低于预期 3.4% 和前值 3.4%，为 2021 年 4 月以来的最低水平；环比上涨 0.1%，预期和前值均为 0.2%，为自 2021 年 8 月以来的最小涨幅。

备受关注的超级通胀指标（除住房外的核心服务 CPI）环比上涨 0.1%，但同比涨幅回落至 5.0% 以下。

数据公布后，美股三大股指期货直线拉升，美债收益率迅速走低，10 年期国债收益率下行近 10 个基点；美元指数跌幅扩大。

年内会有三次降息吗？

值得注意的是，这是 CPI 连续第三次低于华尔街预期，7 月降息的预期卷土重来，3 个月和 6 个月的年化通胀率均出现下降。

但目前 7 月份降息的几率仍然很低。

与此同时，衍生品交易员上调美联储 9 月开始降息的概率，从数据公布前的 70% 左右提高到 80% 以上。就 2024 年全年而言，合约暗示的降息幅度为 57 个基点，即至少会有两次 25 个基点的降息；早前约为 49 个基点。

“9 月份开始降息，并发出后续一系列降息行动讯号的先决条件现在已经具备，” Columbia Threadneedle Investment 的利率策略师 Ed Al-Hussainy 表示。

交易员预计美联储年内三次降息 25 个基点的可能性为 25%。

汽油价格下跌，住房通胀正在加速放缓

分部门看，商品和服务通胀率同比双双下降，其中商品价格涨幅缩窄至今年 2 月份以来的最低水平。

具体来看：

6 月份，能源价格同比上涨 1%，环比下跌 2.0%，与前月一样。其中，汽油价格继 5 月份环比下跌 3.6% 之后，6 月份下跌 3.8%，抵消了住房价格上涨的影响；同比下跌 2.5%。

二手车和卡车价格环比下跌 1.5%，通信成本下跌 0.2%，新车价格下跌 0.2%。

聚焦核心 CPI 中的住房通胀，正在加速放缓：

环比来看，6 月份住房价格上涨了 0.2%。其中，租金当月上涨了 0.3%，业主等价租金指数（OER）也上涨了 0.3%，均为 2021 年 8 月以来的最小涨幅。另外，6 月份离家住宿指数下降了 2.0%，而 5 月份下降了 0.1%。

同比来看，6 月份住房通胀率同比下降 5.16%，低于 5 月份的 5.41%，为 2022 年 5 月以来的最低水平；租金通胀同比上涨 5.07%，低于 5 月份的 5.30%，为 2022 年 4 月以来的最低水平。