<p>许多投资者错过了 <strong>英伟达</strong>（Nvidia）股票的惊人上涨。虽然大多数人没有直接持有它，但更多的投资者通过指数基金间接持有了它。许多投资者可能正在寻找下一个英伟达，但像那样的涨幅并不经常发生。</p>
<p>如果你错过了英伟达，我建议另一家值得投资的公司是 <strong>台积电</strong>（Taiwan Semiconductor Manufacturing，简称 TSM）。该公司正在受益于与英伟达相同的浪潮，但它也更加多元化，并且在 GPU 需求下降时（这在英伟达历史上经常发生）将得到保护。</p>
<h2>台积电的投资案例是铁板钉钉的</h2>
<p>台积电（TSMC）是全球最大的代工芯片制造商。这意味着它接受其他企业的设计并进行制造。这与标准的机械加工厂或制造专家没有什么不同；只是它恰好处于半导体领域。</p>
<p>通过持续创新的文化，台积电一直保持领先地位，这一点在其持续的芯片技术变革中表现出来。最近，3 纳米芯片迅速成为台积电整体收入的一个可观部分（2024 年第三季度占比 9%），尽管这些芯片在 2023 年第三季度才开始生产。与上一代相比，这些芯片可以配置为更强大、更高效，或者两者兼具。</p>
<p>尽管 3 纳米芯片在市场上相对较新，台积电已经在研发下一代产品：2 纳米芯片。预计这些芯片将于 2025 年某个时候推出，围绕它们的热度已经令人印象深刻。管理层在电话会议上表示，对 2 纳米芯片的需求已经超过了对 3 纳米或 5 纳米芯片发布的需求。这可能是因为 2 纳米芯片专注于效率，这对于使用数千块由英伟达制造的 GPU 创建人工智能（AI）模型的公司来说是一个巨大的成本。</p>
<p>有了这款具有颠覆性的产品在研发中，投资者有充分的理由长期持有该股。</p>
<p>此外，管理层看到对与人工智能相关的芯片存在巨大需求。在未来五年内，它预计这一领域的收入将以 50% 的复合年增长率增长。当这一增长完成时，AI 芯片将占台积电收入的 20% 以上。这是巨大的增长，对其未来发展是个好兆头。</p>
<p>作为更具短期增长驱动力的因素，台积电应该会从其最大客户 <strong>苹果</strong>（Apple，纳斯达克股票代码：AAPL）那里获得巨大推动。在过去三年中，苹果分别占其总收入的 26%（2021 年）、23%（2022 年）和 25%（2023 年）。然而，由于苹果无法推出区别化的新功能，其智能手机销售一直受挫。随着苹果智能的宣布，这一观念已经改变。因为这一功能只能在最新一代手机上使用，它应该会引发一轮升级周期，这对台积电极为有利。</p>
<p>这些引人注目的因素将在未来几年推动台积电股价上涨；它还应该在未来几个季度看到一些财务改善。</p>
<h2>股价可能有点昂贵，但增长支撑估值</h2>
<p>台积电股票的价格远不如过去那么便宜。进入 2024 年，台积电的市盈率仅为 15 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c0ace1e885c217fc7461f161e1359c54.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c0ace1e885c217fc7461f161e1359c54.png"/></p>
<p>TSM 市盈率（前瞻）数据来源：YCharts</p>
<p>随着投资者意识到这是一个多么好的价格，其估值几乎翻了一番。与英伟达相比，后者的市盈率为 47 倍，台积电看起来确实像是一个便宜货。然而，随着收入在未来几个季度的增长，这一估值应该会继续下降。</p>
<p>台积电在过去四个季度中超过了分析师的预期，因此这一前瞻性倍数可能是一个保守的估值。此外，分析师预计 2024 年的每股收益将增长 22%，2025 年将增长 26%，因此其增长应该支撑其估值。</p>
<p>虽然回到过去买入英伟达会很棒，但这是不可能的。相反，我建议投资者购买台积电股票，因为它受益于类似的趋势，但估值更具吸引力。</p>

iShares MSCI新兴市场ETF

爱普股份

苹果

台积电

<p>错过了英伟达股价上涨的投资者应考虑投资台积电（TSM）。TSM 正受益于与英伟达类似的趋势，但更为多元化，且受到下降的 GPU 需求的保护。台积电不断创新，专注于人工智能相关芯片，使其成为一个有前景的长期投资。作为其最大客户，加上预期的收入增长，TSMC 的股价可能会上涨。与以往相比，其估值可能较高，但其增长是合理的。由于估值较低，台积电比英伟达更具吸引力</p>

<p>Many investors have missed out on the incredible rise of <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA 1.44%) stock. While most don't own it individually, a larger cohort owns it through index fund exposure. Many investors might be looking for the next Nvidia, but rises like that don't happen often.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多投资者错过了 <strong>英伟达</strong>（Nvidia）股票的惊人上涨。虽然大多数人没有直接持有它，但更多的投资者通过指数基金间接持有了它。许多投资者可能正在寻找下一个英伟达，但像那样的涨幅并不经常发生。</p>
</div><p>If you've missed out on Nvidia, I'd propose another company worthy of an investment: <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM 1.54%). The company is benefiting from the same wave that Nvidia is, but it's also more diversified and will be protected in the event of GPU demand falling (which has happened quite often throughout Nvidia's history).</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你错过了英伟达，我建议另一家值得投资的公司是 <strong>台积电</strong>（Taiwan Semiconductor Manufacturing，简称 TSM）。该公司正在受益于与英伟达相同的浪潮，但它也更加多元化，并且在 GPU 需求下降时（这在英伟达历史上经常发生）将得到保护。</p>
</div><h2>TSMC's investment case is ironclad</h2>
<div class="lb-trans"><h2>台积电的投资案例是铁板钉钉的</h2>
</div><p>Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) is the world's largest contract chip manufacturer. This means it takes designs from other businesses and manufactures them. This is no different than a standard machine shop or fabrication specialist; it just happens to be in the semiconductor realm.</p>
<div class="lb-trans"><p>台积电（TSMC）是全球最大的代工芯片制造商。这意味着它接受其他企业的设计并进行制造。这与标准的机械加工厂或制造专家没有什么不同；只是它恰好处于半导体领域。</p>
</div><p>TSMC has stayed on top of the competition through its culture of continuous innovation, which has been evident by its consistent chip technology changes. Recently, 3nm (nanometer) chips quickly became a sizable chunk of TSMC's overall revenue (9% in the third quarter of 2024) despite entering production just in Q3 2023. These chips can be configured to be more powerful, more efficient, or both when compared to previous generations.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过持续创新的文化，台积电一直保持领先地位，这一点在其持续的芯片技术变革中表现出来。最近，3 纳米芯片迅速成为台积电整体收入的一个可观部分（2024 年第三季度占比 9%），尽管这些芯片在 2023 年第三季度才开始生产。与上一代相比，这些芯片可以配置为更强大、更高效，或者两者兼具。</p>
</div><p>Despite 3nm chips being relatively new to the market, TSMC is already working on its next generation: 2nm chips. These chips are expected to be available sometime in 2025, and the buzz surrounding them is already impressive. Management stated on its conference call that the demand for 2nm chips is already higher than that for 3nm or 5nm chip launches. This is likely because of the 2nm chips' focus on efficiency, which is a massive cost for companies creating artificial intelligence (AI) models with thousands of GPUs made by Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 3 纳米芯片在市场上相对较新，台积电已经在研发下一代产品：2 纳米芯片。预计这些芯片将于 2025 年某个时候推出，围绕它们的热度已经令人印象深刻。管理层在电话会议上表示，对 2 纳米芯片的需求已经超过了对 3 纳米或 5 纳米芯片发布的需求。这可能是因为 2 纳米芯片专注于效率，这对于使用数千块由英伟达制造的 GPU 创建人工智能（AI）模型的公司来说是一个巨大的成本。</p>
</div><p>With this game-changing product in the pipeline, investors have a great reason to hold the stock for the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>有了这款具有颠覆性的产品在研发中，投资者有充分的理由长期持有该股。</p>
</div><p>Additionally, management is seeing a huge demand for AI-related chips. Over the next five years, it forecasts this segment will grow revenue at a 50% compounded annual growth rate. When that growth is complete, AI chips will make up more than 20% of TSMC's revenue. That's massive growth and bodes well for its future.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，管理层看到对与人工智能相关的芯片存在巨大需求。在未来五年内，它预计这一领域的收入将以 50% 的复合年增长率增长。当这一增长完成时，AI 芯片将占台积电收入的 20% 以上。这是巨大的增长，对其未来发展是个好兆头。</p>
</div><p>For a more short-term growth driver, TSMC should see a huge boost from its largest customer: <strong>Apple</strong>(NASDAQ: AAPL). Over the past three years, Apple has made up 26% (2021), 23% (2022), and 25% (2023) of its total revenue. However, Apple's smartphone sales have struggled because of its inability to launch a differentiating new feature. With the announcement of Apple Intelligence, that notion has changed. Because this feature will only be available on the latest generation of phones, it should ignite an upgrade cycle, which benefits TSMC immensely.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为更具短期增长驱动力的因素，台积电应该会从其最大客户 <strong>苹果</strong>（Apple，纳斯达克股票代码：AAPL）那里获得巨大推动。在过去三年中，苹果分别占其总收入的 26%（2021 年）、23%（2022 年）和 25%（2023 年）。然而，由于苹果无法推出区别化的新功能，其智能手机销售一直受挫。随着苹果智能的宣布，这一观念已经改变。因为这一功能只能在最新一代手机上使用，它应该会引发一轮升级周期，这对台积电极为有利。</p>
</div><p>Those compelling factors will drive TSMC's stock higher over the next few years; it should also see some financial improvement over the next few quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些引人注目的因素将在未来几年推动台积电股价上涨；它还应该在未来几个季度看到一些财务改善。</p>
</div><h2>The stock may be a bit pricey, but its growth supports the valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>股价可能有点昂贵，但增长支撑估值</h2>
</div><p>TSMC stock isn't nearly as cheap as it once was. Entering 2024, TSMC traded for a mere 15 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>台积电股票的价格远不如过去那么便宜。进入 2024 年，台积电的市盈率仅为 15 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/c0ace1e885c217fc7461f161e1359c54.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/c0ace1e885c217fc7461f161e1359c54.png"/></p>
<p>TSM PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSM 市盈率（前瞻）数据来源：YCharts</p>
</div><p>Its valuation has nearly doubled since then as investors have realized what a great price that was. Compared to Nvidia, which trades at 47 times forward earnings, TSMC does look like a bargain.However, that valuation should continue to come down as revenue rises over the next few quarters.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着投资者意识到这是一个多么好的价格，其估值几乎翻了一番。与英伟达相比，后者的市盈率为 47 倍，台积电看起来确实像是一个便宜货。然而，随着收入在未来几个季度的增长，这一估值应该会继续下降。</p>
</div><p>TSMC has beaten analyst estimates over the past four quarters, so this forward multiple is likely a conservative valuation. Additionally, analysts expect earnings per share (EPS) to rise by 22% in 2024 and 26% in 2025, so its growth should support its valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>台积电在过去四个季度中超过了分析师的预期，因此这一前瞻性倍数可能是一个保守的估值。此外，分析师预计 2024 年的每股收益将增长 22%，2025 年将增长 26%，因此其增长应该支撑其估值。</p>
</div><p>Although it would be great to go back in time and buy Nvidia at the start of 2023, that isn't possible. Instead, I'd suggest investors pick up shares of Taiwan Semiconductor Manufacturing, as it benefits from similar trends yet trades at a more attractive valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然回到过去买入英伟达会很棒，但这是不可能的。相反，我建议投资者购买台积电股票，因为它受益于类似的趋势，但估值更具吸引力。</p>
</div>

Missed Out on Nvidia? Buy Taiwan Semiconductor Manufacturing Instead

- 台积电（TSMC）受益于与 Nvidia 相同的浪潮，且更为多元化，将在 GPU 需求下降时受到保护。
- TSMC 是全球最大的代工芯片制造商，通过不断创新保持领先地位。
- 公司已推出 3nm 芯片，收入占比达 9%，并计划推出 2nm 芯片，预计将在 2025 年推出。

错过了 Nvidia？那就买台积电吧