加息都救不了日元？分析师：日本央行本月就算加息，升值空间也有限

智通财经获悉，日元贬值的问题似乎太大了，日本央行本月甚至加息都无法解决;虽然日本央行有干预的迹象，但 2024 年日元迄今仍下跌 11%。尽管明显的干预起到了提振作用，美国债券收益率的有利下跌也令美元整体承压，但上周日元兑美元汇率仍仅上涨了不到 2%。这表明，日元需要日本当局提供更多干预，才能果断地摆脱下跌趋势。

日元今年以来下跌了 11%，这加大了日本的通胀压力，使日本央行有可能在 7 月 31 日的会议加息，这是自 2007 年以来的第二次加息。交易员们关注的是周五公布的数据。对经济学家的调查显示，预计日本 6 月份通胀率将小幅升至 2.9%，远高于日本央行 2% 的目标。

野村证券公司外汇策略主管 Yujiro Goto 说:“如果日元在 7 月会议上继续疲软，即使在决定减少日本政府债券购买的速度时，日本央行也需要考虑提前加息。”野村证券周四在一份报告中说，这种明显的干预使日本央行面临相应收紧政策的压力。

互换市场的数据显示，日本央行加息 10 个基点的可能性已从上周四日元升值前的 59% 降至 51%。这为日元在央行加息后的反弹留下了空间，但即便如此，任何上涨都可能不足以让日元突破熊市趋势。

一些分析师认为，如果日本央行在宣布减少债券购买规模的同时还加息，那么其行动可能会被视为受波动的日元驱动，而不是其稳定物价的使命。Goto 认为，如果日本央行加息 15 个基点，美元兑日元可能会下跌 2 到 3 个单位，但单靠加息不太可能足以改变该货币对的走势。掉期交易显示，该升值幅度的可能性只有 35% 左右。

同样，尽管巴克莱银行预计日本央行本月将把利率目标上调至 0.25%，但它认为这对汇率的影响有限，并预计本季度末美元兑日元汇率将降至 160。上周五，日元汇率约为 1 美元兑 158 日元。

对中央银行账户的分析显示，日本可能在上周四花费了大约 3.5 万亿日元 (220 亿美元) 来支撑日元，这似乎是今年的第三次干预。

巴克莱驻新加坡的亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管 Mitul Kotecha 表示:“尽管日元疲软提高了日本央行本月加息的预期，但我们认为，国内外收益率差异太大，不可能出现持续逆转。”

看涨日元的人很可能最终会寄希望于将于 7 月 16 日公布的美国零售销售数据，该数据预计显示全球最大经济体正在放缓。这应该会给美国国债收益率带来进一步下跌的压力，从而打压美元兑日元汇率。然而，如果数据强劲，他们的关注点将很快回到日本央行的政策决定上。澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略主管 Ray Attrill 说：“如果利率没有变化，那么我们很可能会看到新的日元抛售。”