美联储发出最明确信号！交易员开始押注 9 月降息 50 个基点

债券交易员正在加大押注，认为美联储将在 9 月份降息 50 个基点，而不是标准的 25 个基点。

这一点在联邦基金期货市场上表现得很明显，上周四上午公布的 CPI 通胀数据比预期的要疲软，这引发了一波对 10 月合约的买盘，上周五买盘仍在继续。这些合约将于 10 月 31 日到期，其价格已经完全反映了决策者在 9 月 18 日会议上降息 25 个基点的预期。

芝加哥商品交易所集团（CME Group Inc.）的期货未平仓合约数据显示，上周四的买盘引发了新的风险，成交量略低于 26 万份合约，创下 10 月份合约的最高纪录。上周五，买入兴趣依然高涨。

任何在较高价位的买盘都意味着一种预期，即会有更多人相信美联储可能会以超大规模的举措开始其多年来的首个宽松周期。

贝莱德公司全球基本固定收益策略主管玛丽莲 - 沃森（Marilyn Watson）在彭博社电视上说：“美联储很有可能在 9 月份降息。” 虽然她预计美联储会降息 25 个基点，但她说： "我们认为他们可能会在 7 月份就开始行动。我们知道，美联储一直非常非常依赖数据。 ”

如果对 7 月 31 日和 9 月 18 日均降息 25 个基点的预期升温，上述头寸也将从中受益，但交易员几周前就放弃了对 7 月降息的希望，而且华尔街没有一家大银行预测会降息。

上周五，市场对美联储政策的预期变化不大，因为与上周四公布的疲软的 CPI 报告相比，生产者价格（PPI）报告虽然高于预期，但它的影响甚微。

掉期合约的结算价值由美联储的政策决策来决定，其完全定价 9 月份降息 25 个基点，年底前总共降息 60 个基点，这意味着有两次降息 25 个基点，第三次降息的可能性为 40%。

美联储发出即将降息的最明确信号

上周美联储官员被认为发出了迄今为止最强烈的信号，表示他们正准备降息。在上周的公开露面中， 包括美联储主席鲍威尔的两次国会听证会，官员们在谈到他们对通胀的控制以及是否准备好开始政策转向时，都表现出了新的自信。

好于预期的经济数据增强了他们的信心，上周的经济数据证实了消费价格压力持续下行。与此同时，劳动力市场也出现疲软。另外，美国的银行警告说，在经历了长期的高物价之后，低收入客户正显示出财务压力的迹象。虽然政策制定者没有具体说明何时以及以何种幅度降息，但他们的言辞清楚地表明，一个新时代正在到来。

Pimco 的经济学家 Tiffany Wilding 说，在上周的数据公布后，9 月开启降息已经是 “板上钉钉” 的事了。

芝加哥联储主席古尔斯比上周五告诉《金融时报》，对于一个致力于在不引发美国经济衰退的情况下降低通胀的央行来说，这是 “不错的一周”。鲍威尔告诉议员们，美联储不必主要关注通胀问题，因为美联储在抑制物价压力方面取得了 “相当大的进展”，劳动力市场也显示出明显的降温迹象。相反，美联储面临着 “双面风险”，必须更加清楚地认识到，如果继续用高利率来冲击世界最大的经济体，就会无意中造成过多的失业。 旧金山联储主席戴利是 2024 年的票委，她在上周告诉记者，降息是 “合理的”。