凯投宏观警告：特朗普重返白宫或提前戳爆美股泡沫！

如果前总统唐纳德 - 特朗普在 2024 年大选中获胜，因人工智能股强劲反弹而膨胀的股市泡沫可能会提前破灭。

凯投宏观（Capital Economics）首席市场经济学家约翰 - 希金斯（John Higgins）上周在一份报告中指出，特朗普提出的关税和移民政策将给经济带来灾难。

希金斯说，特朗普连任后 “可能普遍征收关税和减少移民，从而导致经济增长放缓，通胀率上升。”

这种情况对美联储来说将是一场噩梦，因为潜在关税带来的更高通胀将限制其降息的能力，即使经济增长放缓也是如此。

在这种情况下，尽管特朗普的贸易和移民政策对经济增长构成威胁，美联储也可能不太倾向于（如果有的话）放松政策。这是因为这些政策会危及其对抗通胀的战斗。

希金斯说：“这反过来又会削弱股票估值，因为在其他条件不变的情况下，预期利率的提高会推高国债收益率。”

凯投宏观认为，在泡沫破灭之前，美股将继续刷新纪录，到 2025 年底将高达 7000 点，这与 2000 年互联网泡沫的情况类似。

希金斯说：“值得回顾的是，互联网泡沫是在美联储收紧政策和国债收益率上升之后破灭的。”

更重要的是，如果特朗普赢得竞选，共和党人获得国会控制权，那么财政支出激增的可能性也将为美联储的降息空间设置上限。

美国公共财政的状况比 2016 年更为窘迫。因此，党内的保守派议员大概会反对扩大预算赤字，因为他们担心引发与债券义警的反抗。

希金斯补充道：“即使没有，财政支出大幅扩张也会使美联储更有理由重新评估货币政策的适当立场，因为这将对物价稳定构成威胁。”

希金斯认为，如果特朗普没有赢得 2024 年大选，股市泡沫仍将面临一系列潜在风险，包括企业盈利放缓的，亦或是美联储政策滞后最终影响经济增长，也有可能面临 “出乎意料的事情，可能是地缘政治性质的动荡”。

尽管特朗普在 2024 年大选中获胜有可能过早戳破股市泡沫，但希金斯目前仍坚持他的观点，即标普 500 指数将在 2025 年飙升至 7000 点，然后最终回落。