鲍威尔率先出场！美联储 9 月首降能否在本周被 “实锤”？

北京时间周二凌晨，美联储主席鲍威尔将进行公开讲话。市场预计本周美联储官员们将评估通胀放缓的情况，并考虑是否发出降息信号。

美联储将在 7 月 30 日至 31 日召开议息会议，根据美联储的规定，政策制定者在 7 月 20 日（本周六）至会议结束后的周五不能对货币政策发表评论。

随着通胀逐渐接近 2% 的目标，以及对劳动力市场在美联储收紧经济政策下能否保持强劲的担忧，他们可能会利用最后几天的时间，预示降息即将到来，或解释为何最近的数据仍然不支持转向更宽松的货币政策。

花旗分析师在上周五表示，“我们预计美联储会在 7 月份会发出明确信号，降息将在即将召开的会议上开始，如果经济如预期发展，降息可能在 9 月进行。”

根据芝商所的美联储观察工具，6 月疲软的通胀数据促使投资者将美联储 9 月降息的可能性提高至 90% 以上，而一些大型银行和投资机构也提前调整了自己的降息预期。

市场预计政策制定者在即将召开的 7 月会议上不会将基准利率从 2023 年 7 月以来维持的 5.25% 至 5.5% 的区间下调。但近期疲软的通胀报告可能促使他们在政策声明中改变措辞，以暗示在 9 月的下次会议上可能会降息，官员们在本周的评论将被仔细分析，以了解最新数据如何影响政策制定者的看法。

美国 6 月 CPI 数据继续放缓，而上周五公布的 PPI 数据显示，医疗等领域的价格压力减缓，这进一步为更宽松的货币政策提供了依据。

“足够的好数据？”

鲍威尔上周告诉美国立法者，“更多的好数据” 将为降低借贷成本铺平道路，但他表示不会暗示具体的时间表。

然而，他的国会证词是在 CPI 数据以及 PPI 数据之前做出的，后者让经济学家估计美联储用于设定通胀目标的 PCE 物价指数在 6 月从 5 月的 2.6% 降至 2.5% 以下。6 月的 PCE 物价指数将于 7 月 26 日公布。

鲍威尔和其他美联储官员表示，他们希望在通胀实际达到 2% 之前开始降息，因为货币政策的影响需要时间才能传导到经济中。他们担心，等待过久可能会使利率保持在过高水平，从而导致经济增长过慢。

本周，美联储理事库格勒将在周三发表讲话，理事沃勒将在周三晚些时候参加一场活动，而美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯将在周五就货币政策发表讲话。

沃勒的讲话可能尤其引人注目，他被视为鹰派，但最近他自己的研究指出，劳动力市场正处于一个进一步疲软可能导致失业率快速上升的阶段。

美联储官员认为，迄今为止，劳动力市场的降温主要通过企业因疫情后强劲的商品和服务需求而减少的职位空缺来消化。然而，失业率却稳步上升。6 月，失业率首次超过 4%，当时 4.1% 寻求工作的人员没有找到工作。

在 5 月底，沃勒表示，他仍希望看到 “几个月更多的好通胀数据”，然后才会支持降息，而在周三，他将有机会阐述他认为取得了多少进展。

自他上次谈及货币政策以来，PCE 物价指数已从 5 月的 2.7% 降至 2.6%，预计还会进一步下降。如果接下来的数据，包括第二季度 PCE 折合年率初值继续显示价格压力减缓，美联储在下次声明中可能会改变长期以来所使用的 “通胀仍然高企” 的措辞，许多经济学家认为这一措辞需要修改，以打开降息的大门。芝加哥联储主席古尔斯比早些时候表示：

“你会看到通胀率降到接近目标水平，类似于我们上周获得的数据越多……你就越有信心认为通胀正朝着回归 2% 的方向前进。”