鲍威尔给降息打 “强心剂”：不会等到通胀降至 2% 才降息

美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，第二季度的经济数据让决策者对通胀率正朝着 2% 的目标下降有了更大的信心，这可能为近期降息铺平道路。

鲍威尔强调了三个最新的通胀读数，但他明确表示无意就降息时机发出任何具体信息。他还巩固了强调劳动力市场潜在风险的基调转变，以及美联储对抑制物价的持续关注。

鲍威尔当地时间周一在华盛顿特区经济俱乐部（Economic Club of Washington DC）接受大卫 - 鲁宾斯坦（David Rubenstein）采访时说：“我们在第一季度没有获得任何额外的信心，但第二季度的三个读数，包括上周的读数，确实在一定程度上增加了信心。”

鲍威尔说：“现在通胀已经回落，劳动力市场也确实有所降温，我们将同时考虑这两项任务。它们的平衡性更好了。”

他暗示不会等到通胀率达到 2% 时才降息。 鲍威尔提到，央行政策的作用具有 “长期和可变的滞后性”，以此来解释美联储为何不会等待目标的实现。鲍威尔说：“这意味着，如果你等到通胀率一直下降到 2%，你可能已经等得太久了，因为你正在采取的紧缩政策，或者说你的紧缩程度，仍在产生影响，可能会使通胀率低于 2%。” 鲍威尔说，相反，美联储正在寻求 “更大的信心”，即通胀率将回到 2% 水平的信心。

鲍威尔还表示，他认为美国经济 “硬着陆” 不是 “可能发生的情况”。

大约一年来，美联储一直将借贷成本维持在二十多年来的最高水平，因为该央行试图将通胀率降至 2% 的目标。官员们的目标是在不对就业市场造成过度损害的情况下进一步放缓物价增长速度，而就业市场迄今为止在借贷成本高企的情况下表现良好。但最近，失业率逐步上升，目前已达到 2021 年以来的最高水平，同时，更广泛的劳动力市场也出现了其他疲软迹象。这些趋势以及不断改善的通胀数据，为美联储很快开始降低其关键政策利率提供了支持。

鲍威尔认为，与新冠疫情后复苏初期相比，劳动力市场 “不再过热”，并表示 “意外疲软” 可能成为美联储做出反应的理由。

利率展望

联邦公开市场委员会（FOMC）下一次会议将于 7 月 30-31 日召开，预计美联储将在此次会议上保持利率稳定。交易商押注在 2024 年底之前至少会有两次降息，从 9 月份开始降息。

Nationwide Mutual Insurance Co 首席经济学家凯西 - 博斯特扬奇克（Kathy Bostjancic）说：“我的感觉是，我们真的必须得到不利的读数，才能让他们偏离 9 月份降息 25 个基点的轨道。他们想要真正抑制通胀，但人们越来越认识到，如果他们做得太过分，就有可能面临经济衰退的风险。”

美联储肩负着促进物价稳定和就业最大化的双重使命，但 2021 年物价压力的飙升将决策者的工作重心转移到了抗击通胀上。最近几周，这一信息发生了变化，包括鲍威尔在内的一些官员强调，对通胀和失业率上升的担忧现在更加平衡了。

鲍威尔周一表示：“我们希望把这件事做好。” 鲍威尔上周在国会作证时还说，通胀不是经济面临的唯一风险。

当被问及市场对美国前总统特朗普上周六在宾夕法尼亚州集会上遇刺未遂事件的潜在反应时，鲍威尔谴责了这起暴力事件，称那标志着美国 “非常悲伤的一天”，并表示他很庆幸特朗普没有受到更严重的伤害。他拒绝谈论对市场的影响。他说：“政治暴力在我们的国家没有立足之地。我对此表示最强烈的谴责。”

中性利率已上升

鲍威尔周一还谈到了所谓的中性利率，这一概念描述了美联储既不促进经济增长也不限制经济增长的政策立场。

他说，与 2008-2009 年金融危机和新冠疫情的时期相比，中性利率可能有所上升。

鲍威尔说：“在我看来，中性利率可能高于危机时期的水平，因此利率会更高。” 他指出，目前的政策给人的感觉是 “限制性的”，但不是 “严重限制性的”。

在被问及美联储的独立性时，他还重申了美联储在制定政策时避免政治因素的承诺。

鲍威尔在被问及任期问题时表示，他打算完成将于 2026 年结束的美联储主席任期，但拒绝透露如果获得连任是否会继续任职。

“美联储传声筒”：鲍威尔讲话并未改变 8 月 “按兵不动” 预期

“美联储传声筒” Nick Timiraos 最新撰文称，美联储主席鲍威尔周一表示，近期通胀和经济活动的放缓大体上符合美联储的预期，但他仍然拒绝说明这是否有理由让美联储在 8 月的政策会议上降息。鲍威尔说：“我不会就任何特定会议发出这样或那样的信号。我们将逐个会议做出这些决定。” 上周公布的通胀报告显示经济普遍改善，这促使一些民间分析师怀疑美联储是否需要等到 9 月才能降息。

需要注意的是，鲍威尔领导的美联储通常会避免在短期政策决定上让市场感到意外，所以，从这个角度来说，鲍威尔周一的措辞并没有改变美联储将在 8 月会议上保持利率稳定的预期。

Timiraos 还表示，尽管鲍威尔在过去两周的几次公开露面中也阐述过经济前景，但周一在华盛顿特区经济俱乐部的讨论有两个重要原因。鲍威尔周一的讲话是他在上周公布温和的 6 月份通胀数据后发表的首次讲话，也是他在美联储 7 月份政策会议静默期前发表的最后一次讲话，静默期将于本周六开始。