<div id="readability-page-1">7 月 15 日，银行股盘中再度集体走高，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行盘中皆刷新历史新高。 截至收盘，建设银行涨近 3%，农业银行、邮储银行涨超 2%，工商银行涨近 2%，中国银行、北京银行、交通银行、中信银行等涨幅均超过 1%。工商银行在创出新高后最新市值达到 2.21 万亿元，比贵州茅台市值高出近 3600 亿元，稳坐 A 股市值第一的位置。 今年以来，银行股整体表现亮眼。Wind 数据显示，按照申万一级行业统计，自年初至今，在 31 个板块中，仅 8 个板块实现上涨，而银行板块则以 18.88% 的涨幅位列第一。A 股 42 家银行股今年有 38 只都实现了上涨，涨幅超过 30% 的银行股多达 11 家。南京银行、成都银行涨幅更是超过 40%。 从银行股的上涨逻辑上看，今年以来，二级市场大幅震荡，在资本市场高收益资产匮乏的背景下，银行股因其高股息和低估值的属性，具有较强的防御性，吸引了市场资金的关注。 银行股是典型的 “低估值、高股息” 品种，具有现金股息率高、分红稳定等特点。数据显示，42 家 A 股上市银行近 12 个月平均股息率中值超过 5%。 银行股的持续上涨则更是证明了市场对银行股 “高分红” 政策的拥趸。近两周，银行股进入密集分红时期，仅 7 月份，就有交通银行、邮储银行、建设银行、招商银行等 20 家上市银行进行分红，合计派发现金红利超过 4600 亿元。以分红金额统计，工商银行以 1092.03 亿元的分红总额位居首位，六家国有大行分红金额将高达 4133.41 亿元。 除了高分红的刺激，银行股长久以来被严重低估，也为本轮上涨行情起到了一定推动作用。 在股票市场中，银行股一直以来都是是比较有争议的存在。银行业尽管近年来深受净息差下滑、不良率攀升的挑战，但与其他行业相比，盈利能力依旧不容小觑。2023 年年报显示，42 家上市银行合计实现净利润超 2 万亿元，占沪深 A 股所有上市公司净利润近四成，银行板块总市值超 10.9 万亿元，在沪深 A 股中占比 13.5%。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTEwNzU4MDEwNzI=?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1042" height="2100" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://bang.xuangubao.cn/LTEwNzU4MDEwNzI="/> 但银行破净问题却已成常态。目前，银行股全部处于破净状态，招商银行的市净率为 0.93 倍，六大行的市净率则普遍在 0.6 倍至 0.7 倍之间不等。截至 7 月 15 日收盘，中证银行指数的市盈率为 5.7 倍。与此同时，上证和深证的市盈率分别为 13.3 倍和 20.7 倍，银行股平均市盈率远低于 A 股市场平均水平，估值下行空间有限。 在基本面上，银行股仍有不小的挑战，在利率下降的大背景下，银行面临着净息差的进一步压缩。2023 年，42 家上市银行平均净息差为 1.78%，比 2022 年下降 0.21 个百分点。今年一季度，净息差再度下行，该数字已降至 1.64%。 不过也有分析人士认为，越是经济磨底阶段，积极政策带来的潜在边际催化越值得期待。在银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的预期中，也能推进银行股股价继续上行。 不久前招商银行举行 2023 年度股东大会，该行行长王良判断，银行的净息差今年可能会进一步下行，全年水平可能会处于相对底部，但再下降的空间不大。如果净息差再下降，银行没有合理的盈利水平，可能最终会影响银行对实体经济的融资支持。 在银行股后续走势方面，多数机构持乐观态度，认为资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值仍在，维持对于行业整体 “超配” 的投资评级，并建议沿着低估值、高股息、风险缓释等路径布局优质银行个股。 尽管银行股的走强态势受到市场的广泛关注，但银行间的分化仍然较为明显。 复盘上半年行情，厚安全边际的 “低不良 + 低关注 + 高拨备” 高确定银行和高分红国有五大行对比来看，受权益市场波动和债市 “资产荒” 等多因素影响，高确定性 “低不良 + 低关注 + 高拨备” 银行＞高分红红利大行＞其他银行。 西南证券对此表示，短期可以博弈指数权重或者成分调整。中长期银行业基本面向好依赖于经济内生修复。经济发展基础支撑能力不断增强，对于银行来说，信贷需求在经历 “均衡投放”“防资金空转” 达到更好的量价平衡，即信贷均衡增长，利率稳中有降，银行维持 “合理息差”；资产质量上前期受影响的房地产、批发零售和个人贷款等重点领域坏账逐步出清；企业和居民风险偏好进一步提升，推动其他非息收入不断上行。 本文作者：达摩财经，来源：达摩财经，原文标题：《工行压倒茅台，四大行 “冲上云霄”，银行股的新时代到了？》 </div>

工商银行

平安香港高息

工商银行市值超过贵州茅台，稳坐 A 股市值第一的位置，银行股今年表现亮眼，银行股具有高股息和低估值的属性，受到市场资金关注。银行股持续上涨，证明了市场对银行股 “高分红” 政策的拥趸。银行股分红金额高达 4600 亿元。