非洲 “亚马逊”？基金经理眼中的下一个十倍股

对冲基金经理 Josh Koren 表示，在纽交所上市的泛非电商公司 Jumia Technologies（JMIA）的市值可能会在未来几年内增长十倍或更多。Jumia 常被称为 “非洲亚马逊”，在 10 个非洲国家运营电商平台。今年至今，该股已上涨超过了 270%，但 Musketeer Capital 的投资组合经理兼首席投资官 Koren 认为，它还有很大的上涨空间。“这是我最感兴趣的投资。我认为这是我整个职业生涯中发现的最佳想法，” Koren 告诉 CNBC Pro，并补充道，这只股票是目前他基金的 “最大” 持仓。自 2019 年首次公开发行以来，Jumia 经历了剧烈的波动。根据 FactSet 的数据，在以每股 14.50 美元的价格发行后，该股在 2021 年飙升至了约 62 美元的历史高点。然而，由疫情推动的对电商股的热情相对短暂。对公司盈利路径的担忧以及成长股和科技股遭受的抛售致使 Jumia 的股价出现大幅下跌。截至 2023 年 10 月，该股跌至 3 美元下方，比最高点下跌了 95%。然而，现在它已经反弹了超过 300%，周一交易在 13 美元附近。公司有了新的管理团队，其最新的财报显示出有所改善。Koren 指出 Jumia 最近的季报是公司潜力的证明。Jumia 报告称，其亏损大幅减少，运营现金流首次转正。“在公司生命周期的这个阶段，人们期望他们花钱并亏钱。然而他们却相反，” Koren 指出。“未来的现金利用率大大改善，利润率也在提升。”尽管最近股价飙升，Jumia 的市值仍仅略高于 10 亿美元。Koren 认为，考虑到其增长潜力和在非洲市场的战略地位，这一估值大大低估了这家公司。“这家公司现在市值只有 12 亿美元。这对于它的实际价值来说简直是不可思议的，” Koren 说。他预计 Jumia 在两到三年内可以达到 100 亿美元的估值，未来十年内可能达到 500 亿美元。“没有理由表明这家公司不会像 30 亿美元到 50 亿美元的公司，因为世界上其他地区的电商市场市值至少有 500 亿到 600 亿美元，甚至更多，” 他补充道。“美国有万亿美元市值的电商公司。中国的则是几千亿美元。东南亚甚至都有 1000 亿美元。非洲没有。”然而，投资 Jumia 并非没有风险。除了巨大的股价波动，公司尚未实现持续盈利，并且其 2023 年以美元计的销售额相比 2022 年有所下降。Koren 将此归因于业务的有意精简和汇率不利因素，他认为这些现在正在转变为利好。Jumia 还面临非洲企业特有的挑战，包括基础设施限制和某些市场的汇率波动。Koren 认为这些挑战也是机会，并指出大科技公司对非洲互联网基础设施的投资增加以及 Jumia 与 Elon Musk 的 Starlink 的合作都是积极的发展。Koren 表示：“所有资金都在流向这个市场，以改善互联网质量、基础设施和技术支柱。这是直接受益于这一趋势的最好的互联网平台。”本月早些时候，投资银行 Benchmark 的分析师也表达了类似的观点，给予 Jumia 买入评级和 14 美元的目标价。“作为非洲领先的电商平台，JMIA 有望从人口结构转型中受益，这将促进该地区多年乃至数十年的电子商务增长，” Benchmark 以 Fawne Jiang 为首的分析师在 7 月 9 日给客户的报告中表示。