现货黄金突破 2470 续刷新高，华尔街呼吁美联储立即降息

现货黄金价格周三续刷历史高位，因美联储官员近期的言论提振了对美国 9 月降息的押注。早些时候，现货黄金上涨 0.3%，最高一度触及 2473 美元/盎司。据 CME 美联储观察，市场完全消化了美联储在 9 月会议上降息至少 25 个基点的预期。美联储主席鲍威尔周一表示，最近的通胀数据 “在一定程度上增强了人们的信心”，即物价上涨的速度正在以可持续的方式回归美联储的目标，这一言论表明，降息可能不会太遥远。美联储理事库格勒周二也表达了谨慎乐观的看法，认为通胀正在回到美联储 2% 的目标水平。

越来越多的华尔街经济学家警告说，美联储在将利率提高到二十年来的最高点后，等待扭转方向的时间太长了。

过去三个月的通胀数据均不理想，再加上美国经济增长放缓和失业率上升，甚至有不少人呼吁美联储在两周后即将召开的政策会议上降息，尽管这似乎不太可能。美联储主席鲍威尔周一在华盛顿的一次活动中表示，他不会就降息时机给出任何指引，而他在制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）中的大多数同事似乎仍不认为有必要紧迫行事。

包括高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）、皇后学院（Queens’College）院长 Mohamed El-Erian 和 Renaissance Macro Research 的 Neil Dutta 在内的一些知名人士认为，等待的风险正在增加。

哈祖斯在周一发表的一份报告中说：“我们认为，最早在 7 月 30-31 日的会议上就应该降息。如果降息的理由很明确，为什么还要再等七个星期才实行呢？”

人们普遍预计，FOMC 将在 7 月份会议上连续第八次保持基准利率稳定，这标志着 FOMC 维持当前 5.25% 至 5.5% 利率目标区间已有一年时间。根据期货数据，投资者押注在 2024 年底前至少会有两次降息，从 9 月份开始。

鲍威尔周一表示，最近的通胀读数 “确实在一定程度上增强了人们的信心”，即通胀率正在向美联储设定的 2% 的目标回落，而决策者们现在正专注于美联储的充分就业和物价稳定这两项任务。但他也表示，在开始降息之前需要更多的证据。

现在就放宽政策的理由是，利率调整需要时间，可能需要一年或更长时间才能对经济产生影响，因此决策者需要先发制人，避免经济下滑。哈祖斯说，像广受关注的泰勒规则（Taylor Rule）这样的货币政策指导方针表明，目前的利率应该已经大约为 4%，或比当前的实际利率低一个多百分点。

过去一周半以来，随着就业和通胀这两份重要月度报告的发布，7 月份降息的呼声日益高涨。尽管失业率仍保持在 4.1% 的相对低位，但在过去三个月中，失业率已逐月走高。失业率从 2023 年初的最低点 3.4% 上升，引发了对经济衰退风险的担忧。

与此同时，通胀在 2024 年前三个月意外上升后，在第二季度表现平淡。所谓的核心消费物价指数（不包括食品和能源成本）在 6 月份仅上升了 0.1%，这是自 2021 年 8 月以来最小的月度升幅。尤其是租金通胀出现了人们期待已久的缓和，预计这一趋势将持续。

大都会人寿投资管理公司（MetLife Investment Management）首席市场策略师德鲁 - 马图斯（Drew Matus）说：“等待时间过长有可能导致失业率达到更高的峰值，而通胀方面的额外回报却很少。”

自 7 月 11 日公布最新通胀数据以来，芝加哥联储主席古尔斯比和旧金山联储主席戴利都强调，美联储已接近降息所需的信心。但也有一些人对过早行动持谨慎态度。他们上次在 6 月开会时，官员们公布的预测显示，有 4 人认为今年不应降息，7 人预计降息一次，8 人认为降息两次。

宏观政策视角有限责任公司（MacroPolicy Perspectives LLC）创始人朱莉娅 - 科罗纳多（Julia Coronado）说：“7 月份降息只是比 FOMC 倾向于做出的行动来得更加突然。再等一次会议再行动，更多是为了委员会的管理和获得更多的数据。”

相反，7 月份的 FOMC 可能会调整其声明，以强调通胀数据的改善，鲍威尔可能会利用其 8 月底在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上的讲话来传递 9 月份行动的信号。

等待的理由是，从第一季度的读数来看，通胀率的下降一直崎岖不平。FOMC 中的鹰派担心，任何通胀回升都可能引发通胀预期的上升，从而使通胀率更难达到 2% 的目标。

富国银行高级经济学家 Michael Pugliese 说：“我们有充分的理由等到 9 月份的会议。”