美股科技股重挫之际，美国财政部 20 年期美债拍卖也不佳

当地时间周三，美国财政部拍卖 130 亿美元 20 年期国债，结果整体来说不及预期，不过亮点是海外投资者的需求强劲，这抵消了美国国内投资者的需求疲软。

本次 20 年期美债拍卖的得标利率 4.466%，高于 6 月 18 日的 4.452%，这与上周 30 年期的超长期美债拍卖最终得标利率高于 6 月一致，但本月更短期美债的大趋势是，7 月的得标利率低于 6 月。本次得标利率比预发行利率 4.467% 低 0.1 个基点，没有出现体现需求疲软的尾部利差。

本次 20 年期美债的投标倍数为 2.68，低于前次的 2.74，不过高于最近六个月均值的 2.63。

作为衡量美国国内需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者（Direct Bidders）获配比例仅为 14.32%，大幅低于最近六个月均值 18.2%。

海外需求意外强劲。作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例高达 77.2%，最近六个月均值 69.7%。

作为承接所有未购买供应的 “接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例仅为 8.47%，得益于海外需求井喷，也远低于最近六个月均值 12.1%。

需要说明的是，20 年期美债的市场需求通常远不如 10 年期和 30 年期国债，传统上流动性不佳。

周三同日，科技股拖累纳指重挫，不过长期美债并未受到投资者的追捧而大涨，表现平平。