智通财经 APP 获悉，周三，美国股市遭遇重挫，标普 500 指数下跌 1.38%，而纳斯达克 100 指数更是大跌 2.9%，创下自 2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。在这场跌势中，作为市场权重股的科技 “七巨头” 无一幸免，全数收跌。特别是英伟达 (NVDA.US)，其股价下挫超过 6.6%，领跌市场，而苹果 (AAPL.US) 也下跌了 2.5%。仅在一天之内，“七巨头” 的市值就蒸发了约 5800 亿美元 (约合 4.21 万亿元人民币)。不过，截至发稿时，英伟达等科技股在盘前交易中出现了小幅反弹。 在华尔街历练三十年的吉姆·科维洛，对科技股泡沫的风险有着深刻的认识。他指出，尽管市场似乎总能不断创造财富，但并非所有的技术突破都能达到预期效果。他回顾了 20 世纪 90 年代末的互联网泡沫和近年来的加密货币热潮，警告称人工智能领域可能会步其后尘。科维洛特别提到，对英伟达等公司的投资在当前可能既危险又愚蠢。作为高盛集团股票研究的负责人，科维洛坚信市场清算终将到来，尽管可能不是今年或明年。他怀疑，投入人工智能的巨额资金并不会引发下一场经济革命，甚至无法与智能手机和互联网的影响力相提并论。一旦这一点变得明显，那些因人工智能前景而飞涨的股票也将面临下跌。他指出：“历史上的大多数技术转型，尤其是那些具有变革意义的技术转型，都是用非常便宜的解决方案取代非常昂贵的解决方案。” 而用成本极高的技术取代工作岗位则完全相反。科维洛的观点正在获得一些市场观察者的支持，他们对自 2022 年底以来推动标普 500 指数增长的关键因素——大型语言模型的力量——表示怀疑。他们质疑这种模型是否真的能开启资本主义的下一个伟大阶段，是否真的能通过智能机器提高效率并加速增长，从而推动企业利润的繁荣。尽管如此，人工智能的支持者依然众多。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为人工智能的变革性可能不亚于印刷机、蒸汽机和电力。道富银行首席投资策略师迈克尔·阿罗内预测人工智能将带来 “持久且前所未有的生产力奇迹”。高盛的高级全球经济学家约瑟夫·布里格斯甚至估计，人工智能最终将使四分之一的工作任务实现自动化，并加速经济增长。这种乐观情绪推动了科技公司的大规模投资，试图在人工智能领域占据主导地位。这对英伟达、博通 (AVGO.US) 和超微电脑 (SMCI.US) 等提供 AI 模型所需硬件的公司来说是一个巨大的利好。然而，怀疑论者警告称，人们对这项技术的商业期望可能被严重夸大，如果科技巨头重新考虑其巨额投资，可能会引发股市回调。Bahnsen Group 的创始人兼首席投资官 David Bahnsen 就是其中之一。他避开了英伟达和其他大型科技股，因为他预见到了潜在的 “灾难”。他回忆称：“我们赚钱的方式是，当 2000 年 3 月最后一个傻瓜对思科 (CSCO.US) 进行交易时，我们不承担损失。”尽管科技股在某些日子里因担忧而大跌，但它们仍保持在历史高位附近。自 2022 年 10 月触底以来，标普 500 指数近一半的涨幅集中在六只股票上：苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊和 Meta Platforms。英伟达今年的市值增加了近 2 万亿美元，尽管股价今年已上涨近 140%，但分析师们依然建议买入。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240718/1721308577519224.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1721308577519224.png" alt="image.png" width="1078" height="605" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240718/1721308577519224.png"/>然而，到目前为止，所有人工智能投资的回报相对有限。微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 在过去四个季度共计投入了超过 1500 亿美元的资本支出，主要用于计算能力，以训练和运行大型语言模型。尽管微软表示其人工智能服务为其云服务销售增长贡献了 7 个百分点，但具体金额并未透露。亚马逊和 Alphabet 也表示人工智能对收入的贡献越来越大，但具体数字同样模糊。对于多头来说，这些数字还不足以证明他们的投资决策。Katam Hill 的首席投资官亚当·戈尔德认为，像 Meta 这样的公司已经通过使用人工智能来改进广告投放和参与度算法，实现了销售增长。他强调：“他们是世界上最聪明、最优秀的资本配置者。”然而，对于一些云计算巨头来说，其在人工智能在提升销售方面的实际收益却并不明显。以赛富时 (CRM.US) 为例，该公司在 5 月的股价遭遇重挫，原因是预计其季度销售增长将触及历史低点，这与他们长期以来对人工智能的乐观预期形成了鲜明对比。此外，根据旧金山的 Lucidworks 公司进行的一项调查，目前还不到一半投资于人工智能的企业报告称获得了显著的回报，这进一步凸显了人工智能商业化进程中存在的挑战。因此，科维洛依然怀疑人工智能的长期前景。他预计未来几年人工智能基础设施投资将达到约 1 万亿美元，但为了获得足够的回报，公司需要能够使用它来解决日益复杂的任务。他警告称，如果未来一年半内重要用途还未显现，股市形势可能会逆转。不过，他目前认为还未到达那个阶段，持续扩张很可能会继续推动投资者购买英伟达等股票。科维洛总结称：“过去 30 年我学到的最重要的教训之一就是，泡沫可能需要很长时间才能破灭。” 这提醒投资者在面对看似无限的机会时，仍需保持谨慎。

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高盛警示 AI 泡沫破裂风险加剧，吉姆·科维洛警告人工智能领域可能会步其后尘。美国股市遭遇重挫，科技股全数下跌，英伟达股价领跌市场。吉姆·科维洛认为目前投资英伟达等科技股既危险又愚蠢。科维洛指出大多数技术转型都是用非常便宜的解决方案取代非常昂贵的解决方案，而人工智能可能无法引发下一场经济革命。市场观察者也对大型语言模型的力量表示怀疑。

- 美国股市周三遭遇重挫，标普 500 指数下跌 1.38%，纳斯达克 100 指数更是大跌 2.9%，创下自 2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。
- 科技 “七巨头” 全数收跌，英伟达股价下挫超过 6.6%，苹果也下跌了 2.5%，一天内市值蒸发约 5800 亿美元。
- 高盛集团股票研究负责人指出，投资人工智能的巨额资金可能并不会引发下一场经济革命，市场或将面临清算风险。

高盛警示 AI 泡沫破裂风险加剧：当前投资英伟达既危险又愚蠢