美股引擎 “哑火” 之际，瑞银再度上调标普 500 指数目标价

在科技巨头陡然 “翻车” 引发人们对大轮动是否已经开始的担忧之际，瑞银再度上调了标普 500 指数（SPX）的目标价。

瑞银首席投资办公室对美股前景仍持乐观态度，预计标普 500 指数将在今年年底达到 5900 点，在 2025 年年中达到 6200 点。而他们之前的预期是该指数将在 12 月达到 5500 点，2025 年 6 月达到 5600 点。

标普 500 指数距离历史高位回落了 2%，纳斯达克综合指数距离历史高位则有 4% 的差距。

瑞银表示，由于盈利增长稳健、通胀下降趋势持续、美联储转向降息以及人工智能投资激增，美股的基本面是有利的。

虽然经济增长有所降温，但瑞银认为增长的基础依然稳固。健康的劳动力市场动态将继续支持消费支出的进一步增长。

与许多人一样，瑞银团队预计美联储将在 9 月份开始降息，他们认为第二季度财报季已经有了一个良好的开端，尽管大型科技公司尚未发布财报。

他们说：“我们认为，随着科技公司在新兴人工智能生态系统中争夺领导地位，以及各行各业的公司都希望在业务流程中部署人工智能工具，人工智能基础设施的需求将十分强劲，因此这一领域的趋势仍将保持良好。”

因此，瑞银将标普 500 指数的每股收益目标维持在 250 美元，但将明年的目标从 265 美元上调至 270 美元。

那么美股的高估值是否值得质疑呢？对此，瑞银团队回答说：“从宏观环境来看，估值是合理的。而从历史上看，当美联储在软着陆的背景下降息时，股票往往会在首次降息前后的 12 个月内表现良好。”

在他们的上行情景中，如果美联储降息刺激投资和创新热潮，标普 500 指数今年将一路飙升至6500 点。而在下行情景中，如果通胀持续低迷、利率上升拖累经济增长和/或地缘政治紧张局势升级，标普 500 指数将下滑至4800 点。