<div id="readability-page-1">对冲基金今年的选举交易策略一直是：现在卖出赢家股票，为秋季的激进买入腾出资金，并迎接政治角逐的升温。 自 5 月以来，对冲基金一直在这么做，即使市场继续创下新高。高盛集团的经纪业务部门数据显示，对冲基金的净杠杆率在 7 月初降至 54%，为 1 月份以来的最低水平。在连续两个月抛售市场表现最好的股票后，对冲基金现在对科技、媒体和电信行业的持仓比例降至历史最低水平。 然而，这并非看跌。相反，所谓的 “聪明钱” 正在为激烈的美国总统竞选活动做准备，他们希望在股市波动加剧、股价开始波动时，能够立即动用资金进行押注。 对冲基金研究公司 PivotalPath 首席执行官 Jonathan Caplis 表示，“管理者需要留足现金，以应对美国大选带来的潜在市场波动。净卖出只是战略性的获利了结，这是踩刹车而不是冲出逃生。” 很容易理解为什么交易员在为波动的选举季节做准备。民主党人仍在寻找合适的总统候选人，呼吁拜登总统因其年龄和身体状况退位的呼声越来越高。与此同时，共和党提名人、前总统特朗普提议的经济议程包括减税、提高关税和限制移民，这引发了人们对通胀加剧和美国财政状况恶化的担忧。 已知事件但结果未知，会创造这一一个交易环境，即个股的差异性（即当股票朝不同方向波动时，潜在结果的范围）上升。这对对冲基金来说是件好事，因为它们通常会在押注中采取多头和空头两种立场。 鉴于存在诸多不确定性，一些交易员预计竞选活动会比以往更早地波及股市。 Man Group Plc 旗下的 External Alpha 首席投资官 Adam Singleton 表示，“今年我们从对冲基金那里听到的是，选举故事可能会比 11 月早得多发生。在不确定事件到来之前降低风险是谨慎和良好的投资组合管理策略。” 在总统大选之前，对冲基金对股票的敞口通常会下降，管理者会在投票前不久迅速重新降低杠杆，并在投票后继续增加仓位。高盛的数据显示，目前的净敞口仍高于选举周期的长期平均水平，这表明还有进一步卖出的空间。 Caplis 说，“通常在这些重大事件前后，往往是先行动后分析。” 对冲基金通常用几种方法来交易政治事件。一种方法是根据行业，管理者会识别出能够从每个候选人那里受益的主题，在投票前减少敞口，然后在投票后增加对获胜主题的敞口。 另一种方法是衡量市场的整体风险偏好，这可以被视为股票价格走势的代表。在这种情况下，基金会先降低净敞口，然后试图了解投资者如何看待获胜者。这种观望策略在 2016 年很奏效，当时市场预计特朗普获胜会导致股市下跌，但实际上在特朗普获胜后上涨了。 最后，最冒险的方法是专注于特定公司或一小部分股票，预计它们将根据谁获胜而表现良好或糟糕。这是最难做的交易，因为一旦宣布获胜者，市场定价可能会发生剧烈波动。 Singleton 表示，“许多管理者会尝试观察选举后形势如何发展，然后采取行动。” 目前，对于那些希望积极抛售过去一年推动市场走高的科技巨头股票，如英伟达、Meta、亚马逊和谷歌母公司 Alphabet 的对冲基金来说，存在一个重大风险。 Antimo 高级投资组合经理 Frank Monkam 表示，虽然这种轮动可能是有道理的，最终这些股票价格应该会趋于平稳，但如果它们在短期内继续无视重力继续走高，可能会出现“挤压”。在这种情况下，随着预期中的下跌未能实现，更多投资者加入买入，形成了一种自我实现的股价上涨循环。 最终，11 月份的交易将决定抛售赢家是否是一个正确的决定。对冲基金可以使用这些回报，因为它们在过去四年一直落后于标普 500 指数。根据 PivotalPath 的数据，美国多空基本面对冲基金在今年上半年的收益仅仅为 7.4%，而标普 500 指数上涨了 14%。 对冲基金已经赢得了的一个领域是对其服务的旺盛需求。随着选举临近，股价接近历史高点，投资者越来越谨慎，越来越需要指导，以了解如何进行投资组合配置。 全球对冲基金咨询和营销公司 Agecroft Partners 主席 Don Steinbrugge 表示，“投资者担心股市的估值，他们希望进行对冲。如果他们不担心，他们只需要购买一个指数基金，而且几乎不需要支付任何费用。” 他表示，现在是自 2013 年以来对多空股票基金管理者需求最大的时候。</div>

对冲基金持仓降至历史最低，为美国总统选举波动做准备。对冲基金卖出科技、媒体和电信行业股票，以腾出资金应对市场波动。选举不确定性导致个股差异上升，对冲基金采取多头和空头立场。交易员预计选举活动会早于以往影响股市。降低风险是谨慎的投资策略。对冲基金的股票敞口通常会在总统大选前下降。

狂卖股票！对冲基金对科技股的持仓已降至历史最低