尽管通胀数据持续改善，劳动力市场也显示出更多降温迹象，美联储仍然对降息保持谨慎态度。芝商所 FedWatch 工具显示，7 月降息仍是小概率事件。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/44ae52a6e03fe9669fa9e4cd3937c4ed?x-oss-process=style/lg" width="865" height="406" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/44ae52a6e03fe9669fa9e4cd3937c4ed"/></figure>美联储主席鲍威尔此前强调，需要看到通胀持续回落至 2% 的目标水平。虽然近期数据令人鼓舞，但美联储仍希望收集更多信息，以确保通胀下降趋势的稳定性。此外，过去的经验使美联储变得更加谨慎。通胀在朝着 2% 目标稳步前进数月后，今年第一季度突然反弹，打得美联储措手不及，同时也扰乱了原本的降息计划。这次经历让官员们更加警惕于过早宣布胜利。媒体最新文章援引毕马威美国首席经济学家 Diane Swonk 说：<blockquote>他们以前被假象误导过，（央行）信誉很重要。</blockquote>更重要的是，美联储内部对降息的必要性和幅度仍存在分歧。6 月公布的点阵图显示，有些官员认为今年可能只需降息一次，而其他人则认为需要两次。总而言之，美联储正在权衡等待的利弊。一方面，等待可以收集更多数据，增强决策的可靠性，另一方面，过度拖延可能会导致经济衰退，尤其是劳动力市场已经大幅降温。鲍威尔此前也表示：<blockquote>不需要等到通胀降至美联储 2% 的目标就可以降息，“那就会等得太久”，因为货币政策的影响具有滞后性，如果维持利率太高太久将过分抑制经济发展，“就业市场不必比新冠疫情之前更加紧张。”</blockquote>因此，有分析认为，如果美联储 7 月继续按兵不动，那么 9 月降息将是 “板上钉钉”。当前市场普遍预期美联储将在 9 月开始降息，这将是 11 月总统大选前的最后一次降息窗口，也是平衡通胀控制和经济增长的关键时刻。值得注意的是，在 7 月和 9 月的利率决议之间，美联储还将收到两份通胀和就业报告，以及关于消费者健康状况和房地产市场等经济数据。到那时，美联储的态度可能会逐渐明朗。对此，前美联储经济学家、现任 MacroPolicy Perspectives 公司负责人 Julia Coronado 预计，7 月政策声明会明确暗示降息。

美联储正在等待更多数据表明通胀稳步下降，然而过度拖延可能会导致经济衰退。分析认为，如果美联储 7 月继续按兵不动，那么 9 月降息将是 “板上钉钉”。

全球市场都在盼降息，美联储为何还在拖？