港股复盘：维护大盘

拜登退选，特朗普交易可能稍作停顿，港股也迎来了反弹。

香港高股息站稳，主要有中海油事隔两年再次出来回购，今天大概率继续回购。2022 年时看好中海油的两个因素，一是油价高位带来高息预期，另一个因素便是自 2011 年后首次回购，但最终维持不到两个月，有点令人失望。

股价涨逾两倍后才回购，明显也是出来维护大盘，虽然性价比不如当时，但对股东始终是好事，特别是港股通股东分红要扣税。不过，目前那些主要的国企高息股都是没有进行回购，例如中移动仅于今年1 月回购数天，如果都跟随中海油，不禁好奇 AH 差价会如何演绎。

另外，消费股的中报继续让人情绪低落。其中，九毛九发布了盈警，上半年的净利润同比下降不到70%。

这事可算是预期之内。前年海底捞大翻身，但公司开店仍保持谨慎，被市场认为不思进取，但在不确定性下求稳才是正确表现，何况目前重要管理层也转去了特海国际发展海外。

相比下，九毛九餐厅数量从2022 年 556 间提高至 2023 年 726 间。公司近年增长主要寄望于太二和怂火锅，但在竞争激烈下，太二品牌已经开始老化，翻台率和人均出现下滑，而怂火锅下降幅速度甚至更大。于 Q2，太二/怂火锅/九毛九同店销售分别下跌 18%/37%/13%。

所以说，在品牌老化下疯狂开店，步海底捞后尘是不意外的事。

仍然，九毛九目前继续太二扩张计划，保持全年国内/海外开店 80-100 间/15-20 间，仅下调了怂火锅，从 35-40 家降低到 25 家。这样扩张，未来说不定更会变成市值只有 14 亿的呷哺呷哺，后者 23 年拥有近 1100 间餐厅，营收 59 亿，与九毛九相约，但亏损 2 亿。