摩根士丹利财富管理首席投资官 Lisa Shalett 周一在最新报告中表示，由于交易员们预计美联储将在今年晚些时候降息，资金从美国科技巨头流出，转向一些前期表现落后的股票，这种趋势看起来仍将继续，但基本面仍然不支持追涨美股小盘股。Shalett 警告说，不要追逐小盘股，因为其涨势可能并不可持续。降息的滞后影响和小盘股指数中未盈利公司偏多，这些都让小盘股缺乏顺风因素。这一群体的盈利问题不太可能通过 75 个基点的降息得到解决。美国共和党在 11 月大选中获胜的前景可能会激发小盘股行情，但预计这种行情很可能是短暂的。而就美股风格轮换来说，Shalett 预计是可持续的，因为降息预期、收益率曲线变陡、美元走弱以及盈利增长扩大到 “七姐妹” 以外的公司，都支持这一点。“总之，我们更喜欢大盘股的弹性，而不是小盘股。”具体来说，大盘股、优质周期股是摩根士丹利的首选，其中包括金融、能源、工业、航空航天/国防、部分发电/电网基础设施、住宅房地产投资信托基金（REITs）。Shalett 避开小盘股的观点，与她的同事、摩根士丹利策略师 Michael Wilson 类似。本月初，Wilson 认为，在美国大选季节来临之际，投资者应保持谨慎，选择优质美国股票，避开美股小盘股。周一，在经历了此前连续三个交易日的抛售下，资金再度轮转到美股小盘股，美股大盘标普 500 指数涨超 1%，小盘股指罗素 2000 则涨 1.7%。

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

Lisa Shalett 认为，小盘股这一群体的盈利问题不太可能通过美联储 75 个基点的降息得到解决。美国共和党在 11 月大选中获胜的前景可能会激发小盘股行情，但预计这种行情很可能是短暂的。资金轮换是可持续的，大盘股、优质周期股是首选。

大摩财富管理首席投资官：不要追涨美股小盘股，涨势不可持续