智通财经 APP 注意到，随着副总统卡马拉·哈里斯获得民主党人的支持，债券交易员正在重新评估所谓的特朗普交易，权衡政治动荡与即将公布的新经济数据以及未来美国利率走势。随着纽约周一午盘交易量回升，各期限债券收益率上升了 3 至 5 个基点。这些举措为本周的一系列拍卖、美国经济增长报告以及美联储青睐的通胀指标的更新奠定了基础。DWS Americas 固定收益主管 George Catrambone 表示：“投资者的注意力应该重新回到基本面和美联储政策上。” 尽管市场会因政治新闻而波动，但 “围绕选举进行交易往往是愚蠢的行为”。上周末美国国债市场的交易显示，投资者已经开始为总统拜登放弃竞选连任的决定做准备。这意味着美国收益率曲线略微趋平，标志着押注债券收益率上升的势头减弱，这种押注被称为所谓的 “特朗普交易” 之一——或者说，这种押注受益于特朗普倡导的宽松财政政策、提高贸易关税和放松监管。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240723/1721689160877322.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1721689160877322.png" alt="image.png" width="1177" height="661" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240723/1721689160877322.png"/>竞选活动还有大约三个月的时间，一些交易员认为拜登退出竞选可能会让竞争更加激烈。哈里斯迅速巩固了民主党大佬对她新一轮总统竞选的支持，似乎已经明确了获得提名的途径。不过，尽管大选引发了市场动荡，但收益率的主要驱动因素仍然是对经济放缓程度的猜测——以及这在多大程度上迫使美联储开始宽松周期。Brean Capital 固定收益策略主管 Scott Buchta 表示：“大选确实对市场的某些领域有影响，比如货币市场，但目前美国国债价格主要受美国经济数据和美联储的推动。”投资者预计，在 2024 年底之前，美联储将至少降息两次 (从 9 月开始)。预计决策者将在下周举行的第八次会议上维持基准利率不变，这是自美联储首次达到当前 5.25% 至 5.5% 的目标区间以来的一年。在 7 月 31 日宣布降息之前，美联储官员们正处于沟通中断状态。预计 9 月份将降息，这提振了政策敏感型美国国债价格，并在 7 月份的大部分时间内缩小了较长期美债之间的利差。不到一周前，两年期美债收益率比十年期美债收益率高出约 20 个基点，为 1 月初以来的最低水平。周一早盘，两年期美债收益率一度比十年期美债收益率高出 30 个基点。本周晚些时候，交易员们将迎来关键的经济数据，周四将公布第二季度 GDP 数据。周五，美联储将公布其看重的通胀指标——个人消费支出价格指数。本月早些时候，6 月份消费者价格意外回落，其中以服务业为首，预计最新核心 PCE 指数年率将从 5 月份的 2.6% 回落至 2.5%。这些数据将在美联储 7 月份会议之前公布，投资者将密切关注该会议，寻找有关美联储降息时机的任何线索。Wisdomtree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 表示：“看起来，我们对货币政策的了解比对潜在财政政策的了解要多。” 对他而言，美联储官员下周公布政策声明至关重要。“从政治角度来看，存在太多未知数”。

债券交易员重新评估 “特朗普交易” 影响，关注经济数据和美联储政策。投资者预计美联储将在 2024 年底之前至少降息两次。大选对市场有影响，但经济数据和美联储仍是主要驱动因素。投资者已开始为拜登退出竞选做准备。

债券市场上 “特朗普交易” 陷入停滞 投资者重新关注经济数据和美联储

债券市场上 “特朗普交易” 陷入停滞投资者重新关注经济数据和美联储