从美股到美债，“特朗普交易” 降温，一个新的可能性正在出现

拜登退选后，哈里斯成为民主党总统候选人。政治的不确定性加剧，市场重新调整交易预期，“特朗普交易” 开始显示出降温的迹象。

周一，标准普尔 500 指数创下自 6 月初以来的最大涨幅，纳斯达克 100 指数上涨 1.5%。“科技七巨头” 的指数上涨约 2.5%，其中特斯拉和英伟达领涨。罗素 2000 指数上涨 1.7%。

美债市场已经开始为拜登退选做准备，国债收益率小幅走高，2 年期短债收益率上涨。市场对美联储 9 月降息的预期提振了政策敏感型的美债，长短债收益率利差缩小。

分析认为，民主党可能会在国会两院选举中赢得一个，“僵局” 的概率提升。尽管目前哈里斯的支持率仍远不及特朗普，但是，众议院选举中下游民主党获胜概率大大提高，这将打压特朗普获胜的概率，利空 “特朗普交易”。

基于 “民主党获胜” 的股票，如可再生能源、太阳能公司、电动汽车制造商、大麻类股票开始上涨，而 “特朗普交易” 如石油天然气、金融和医疗保健类股票则开始降温。

距离大选还有 4 个月，The Boock Report 分析师 Peter Boockvar 认为，无论哪一方赢得大选，债务和赤字都将继续飙升。

如果特朗普获胜，将全面延长 2025 年的减税政策，但可能会征收大量关税，以及更多的保护主义，并可能走软美元。

如果哈里斯获胜，特朗普的一些减税措施将不会延长，会有一些关税政策，保护主义政策更显著，美元可能会走软。

也有分析师指出，这种政治动荡不应该实质性地改变市场的方向。The Sevens Report 的 Tom Essaye 表示：“标准普尔 500 指数的最终方向仍将由经济增长决定。”