<div id="readability-page-1">国内新式茶饮市场正迎来诸侯混战时代，为抢占地盘，头部品牌们集体放手一搏。这主要体现在两个方面：一是在融资降温的背景下，品牌商仍然豪气砸钱猛攻下沉市场，以及增加高线市场门店密度；另一方面，就如国内汽车市场，当行业竞争卷得不可开交时，平价成为了主导新茶饮市场的中坚力量。10元奶茶 “横行霸世”近期，号称茶饮界 “平价之王”、“规模之王” 的蜜雪冰城因 1 元冰杯惹怒了两拨打工人，其中加盟门店因售价过低倍感压力。实际上，压力山大的还有行业的其他参与者，其他茶饮品牌已 “苦雪王久已”，蜜雪冰城再次压价，不明摆着抢同行饭碗？然而，在这个充分竞争的新茶饮市场，极致性价比在近两年正成为品牌扩张的最有力利器。在新茶饮市场竞争趋于白热化的今天，奈雪的茶 (02150.HK)、喜茶、沪上阿姨等中高价品牌，由于蜜雪冰城等低价品牌的崛起而被倒逼降级，导致行业价格战愈演愈烈。近期，除了蜜雪冰城外，包括茶百道 (02555.HK)、喜茶、古茗等中高价新茶饮品牌纷纷通过调整菜单、发放优惠券等多种形式降价，不少品牌产品价格更是降到 10 元价格带，令消费者深有回到过去 10 元时代的体验。<img height="619" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.finet.hk/photoLib/content/202407_1/dbba4368-d18e-46fb-acf3-d83f3b6d00f3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="739" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.finet.hk/photoLib/content/202407_1/dbba4368-d18e-46fb-acf3-d83f3b6d00f3.png"/>以古茗为例，古茗近日官宣 “健康原叶·鲜奶茶进入 9.9 元时代”，其活动消息显示：7 月 15 日-31 日，在小程序即可买到 9.9 元/杯的轻乳茶。从整个市场来看，新茶饮主流价格带正逐渐下移。红餐大数据显示，于 2020 年，10 元以下、10 元-15 元价格的人均消费价位占比分别为 7.1% 及 33%；但到了 2023 年，该两个价格带的人均消费价位占比分别大幅提升至 29.6% 及 51.4%。相应的，15 元以上价格带的占比持续萎缩。不可否认，低价策略确实令品牌在竞争环境中能成功吸引消费者，但降价往往会压缩企业利润，严重则导致企业陷入巨亏旋涡而被市场出清。华安证券近日在研报中表示，供应链效率是新茶饮市场核心赛点，在极致性价比背景之下，供应链广度和深度决定品牌生死。该行指出，在供应链环节，蜜雪冰城和古茗具有领先优势，两者在采购网络、中央工厂、物流仓储及配送能力具备更强的竞争力。不难看出，有供应链效率做支撑的新茶饮品牌在行业价格战中或更具韧性，那些供应链能力欠佳的品牌，将很难在平价环境里打 “持久战”。火并进行时：借力下沉上市融资助力市场扩张，是很多新茶饮品牌的共同愿望。但在资本市场上，新茶饮企业并没有获得资本的青睐。奈雪的茶于 2021 年 6 月底上市后，股价震荡下行，近日股价创下历史新低，市值仅剩 30 余亿港元。茶百道今年 4 月上市当日即破发，当前股价较发行价跌去逾 40%。此外，蜜雪冰城和古茗此前在港交所递交的招股书近日均已显示失效，沪上阿姨招股书若在 8 月中旬未获聆讯通过也将会失效。规模是新茶饮品牌盈利之路的第一生产力，借助加盟商之力抢夺空间更为庞大的下沉市场，亦成为新茶饮品牌的争夺焦点。灼识咨询报告显示，截至 2022 年末，国内三线及以下城市的现制茶饮店门店密度仅为每百万人 247 家店，远低于一线城市的每百万人 460 家店，未来渗透率有望提升。去年 7 月，随着奈雪的茶宣布开放加盟，各价位头部新茶饮品牌均拥抱了加盟，以轻资产模式打开下沉市场成为它们的共同途径。为加速扩张，新茶饮品牌纷纷放低加盟商门槛，如奈雪的茶下调了单店投资预算，书亦烧仙草推出 0 品牌费、0 合作费、0 服务费的加盟新政策。华安证券表示，通过毛净利率、单店产出及 Takerate 结合，加盟盈利优于直营，蜜雪冰城、古茗盈利质量相对突出。加盟模式为新茶饮品牌插上了翅膀，连锁门店规模快速增长。据红餐大数据，目前蜜雪冰城与古茗门店规模分列行业第一及第二名。而茶百道、沪上阿姨、甜啦啦等一众新茶饮品牌门店扩张近来亦明显提速。<img height="633" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.finet.hk/photoLib/content/202407_1/d2a0d21e-f7b8-4a10-91ce-ff7f8abe7880.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="682" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.finet.hk/photoLib/content/202407_1/d2a0d21e-f7b8-4a10-91ce-ff7f8abe7880.png"/>红餐大数据显示，在近三个月，甜啦啦新开门店达 1616 家，为扩张最迅速的企业。此外，蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨等头部企业在过去三个月的门店新增规模亦排名靠前。新的一轮价格战已经打响，赛道也正越来越拥挤，新茶饮行业正面临着全方位的激烈竞争。可以预测，各大行业参与者的利润或将因价格战和市场日趋饱和的冲击而承压。</div>

喜茶

中国新式茶饮市场竞争激烈，低价品牌蜜雪冰城等压价，导致中高价品牌降级。近期，茶百道、喜茶、古茗等品牌纷纷降价至 10 元以下，市场价格带逐渐下移。低价策略吸引消费者，但可能压缩企业利润，华安证券建议谨慎降价。

10 元奶茶重现江湖，茶饮江湖上演极致内卷大戏！