美银：若触发这两个指标，小型股涨势或将持续！

近期，小型股在经历了多年的落后之后，终于迎来了属于它们的高光时刻，但这种势头能否持续？美国银行的一项最新研究概述了两个具体的指标，若触发这两个指标，小型股的涨势或将持续。

据该银行称，根据模型推算，目前当 10 年期美债收益率保持在 4% 以下，同时 ISM 采购经理人指数 PMI 升至 50 以上时，等权重标普 500 指数（SPW）相对于市值加权的标普 500 指数（SPX）表现更佳，后者更容易受到大型科技股的牵制。SPW 被认为是反映小型股实力的良好指标。

美银分析师写道：“历史上，当模型被触发时，SPW 有 90% 的时间跑赢 SPX，平均高出6.3 个百分点。”

模型的两个信号点位的具体计算方式为，10 年期美债收益率从 12 个月峰值下跌超过 1%，且 ISM 采购经理人指数 PMI 从低点上升超过 4 个点。

在 6月意外温和的通胀数据公布后，小型股获得了动能，这增强了市场对美联储即将降息的信心。投资者目前认为，美联储在 9 月开始放松政策的可能性为 93.6%。

鉴于此，投资者越来越热衷于拥抱那些预计将在较低借贷成本下受益的行业。这类股票通常对杠杆较为敏感，未来几个月可能迎来大幅上涨。

专注于小型股的罗素 2000 指数已经在 7 月份飙升了超过 12%，然后涨幅有所收窄。对美银而言，其近期的高位标志着自 2020 年 3 月以来最大的一次变动。

今年大部分时间里，高利率和对大型科技股的狂热交易限制了罗素 2000 指数的势头。但随着投资者开始抢购这个被忽视的指数，一些人认为这是市场广泛轮动的证据。

Fundstrat 的 Tom Lee 上周表示：“我认为 8 月将会是一个轮动变得更为明显的时候，我认为小型股的表现会更强，而标普 500 指数可能持平或略有下降。”他预计罗素2000 指数将有 40% 的上行空间。

然而，也有人对此持怀疑态度。巴克莱银行发现小型股在美联储首次降息后并不总是跑赢标普 500 指数。事实上，分析师称，罗素2000 指数往往会在美联储降息后下跌。

目前，10 年期美债收益率和 PMI 数据都未达到美银提出的两个标准。虽然 10 年期美债收益率自从 5 月触顶以来逐渐下滑，但它仍然高于 4%。与此同时，制造业 PMI 在 6 月跌至 48.5。

美银分析师表示：“制造业经济正处于历史上第二长的衰退周期中，连续 21 个月没有出现 2 个月以上的 PMI 超过 50 的情况。我们认为，其中很大一部分是由去库存周期造成的，我们预计这种情况将在下半年得到缓解。”