<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4d15197d-8885-4a94-b3fb-9861e34823b6.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="426" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4d15197d-8885-4a94-b3fb-9861e34823b6.png/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/>作者 | 黄昱编辑 | 周智宇在新一轮中国企业出海浪潮下，作为老玩家的海尔，又有了大动作。近日，海尔集团旗下家电上市公司海尔智家（600690.SH），与来自瑞典的伊莱克斯集团签订相关交易文件，将收购其旗下于南非市场从事热水器业务的 Electrolux South Africa Proprietary Limited (“ESA”) 的 100% 股权并接收其家电业务人员。 这场跨国交易对价为 24.5 亿南非兰特，折合约 9.8 亿人民币。此交易尚待取得监管机构的审批，预计将在 2024 年第四季度完成。大手笔收购背后，是海尔智家看上了 ESA 所拥有的百年热水器品牌 Kwikot。 据悉，Kwikot 业务覆盖储水式电热水器、太阳能热水器、多能源解决方案、燃气热水器和热泵等多样化产品及解决方案，是南非领先的热水器制造商，同时在南非当地拥有完善的销售渠道和售后服务体系。值得一提的是，在盈利能力上，ESA 的 EBITDA 利润率为双位数，与海尔水电业务基本处于同一水平（2023 年经营利润率为 11.9%）。华尔街见闻从海尔智家方面了解到，本次收购是海尔智家战略性布局非洲市场的重要举措。将借助 ESA 在南非的销售渠道及售后网络，进一步丰富热水器业务产品阵容，同时拓宽海尔其他白电产品在南非市场的发展。海尔智家瞄准 ESA，也在于非洲市场具有增长潜力。就海尔智家首先选择的热水器市场而言，Research nester 数据显示，2022 至 2031 年，全球即热式热水器年复合增长率（CAGR）为 9%。其中，北美、中东非及拉丁美洲市场预期增长率最高，主要原因是能源效率意识的提高和新兴经济体。华创证券分析师指出，本次收购作为海尔对非洲市场的战略性布局，一是规避了中美欧潜在的地缘政治风险，二是能够充分享受新兴市场低渗透率＋高经济增速带来的发展红利，未来增量空间巨大。 此外，对于海尔智家来说，这次收购，还意在补足中东非布局短板，加速当地市占率提升。根据 Euromonitor 数据，2022 年海尔在全球家电市场份额达到 17.1％，其中在亚太、北美等强势区域份额超过 24％，但中东非市场份额仅为 4.4％，显著低于其他地区。近年来，海尔持续加大对中东非市场的短板补足，例如，今年 5 月，海尔埃及生态园正式开园，设计总产能将超 150 万台，包括空调、洗衣机、电视、冰箱、冷柜等品类。海尔提供数据显示，此前，海尔智家在中东非实现三年翻番增长。其中，在尼日利亚，海尔冷柜位居市场 TOP1；在埃及，海尔高端空调系列销量累计增长 122%；在加纳，洗衣机高端滚筒实现 30% 增长等等。事实上，早在 1998 年，海尔就正式进入了非洲市场，是其开启全球化战略后选择布局的第一波市场之一。随着影响力和知名度不断扩大，2001 年，海尔在阿尔及利亚、尼日利亚、突尼斯建设了海外空调制造基地。2019 年，海尔正式在埃及成立贸易公司，并于 2020 年向高端本土化创牌转型。 作为中国白电三巨头之一，海尔是其中全球化效果最显著的。这背后，是因为创始人张瑞敏较早开始坚定推进海尔的全球化战略，以自主品牌和收购的境外品牌打开市场，让海尔有了先发优势。从营收占比来看，2023 年，海尔智家的海外市场营收 1364 亿元，同比增长 7.6%，占总营收比例为 52%。美的集团海外营收占比只有 40.56%，格力更是不到一成。在出海过程中，海尔通过并购、收购品牌部分业务线等方式，构成全球化的品牌矩阵，包括海尔、卡萨帝、leader、Aqua、CANDY、GE APPLIANCES、FISHER&amp;PAYKEL 七大品牌。据华创证券研报，近期家电外销持续走强，6-8 月空调/冰箱/洗衣机内销排产相较去年同期实绩基本呈现下滑趋势，而外销排产则普遍维持在高个位数以上增长，其判断东南亚、中东非等新兴市场对出口拉动贡献较大。“没有成功的企业，只有时代的企业”。 张瑞敏的前瞻性布局，让海尔如今终于迎来了自己的时代。过去多年，美的营收老大的位置做的很稳，海尔、格力你追我赶。从市值上看，海尔则长时间在三巨头中垫底。但从 2021 年开始，在疫情等外部环境冲击下，白电三巨头市场格局生变，海尔与格力之间营收差距拉大，海尔市值也反超格力。 从营收上看，近年一季度，美的实现营收 1065 亿元，海尔智家实现营收 689.8 亿元，格力电器实现营收 365.96 亿元，同比增幅分别为 10%、6%、2.53%；归母净利润分别为 90 亿元、47.7 亿元、46.75 亿元，同比增幅分别为 12%、20.2%、13.77%。在此背景下，海尔智家如今也成为了资本市场的宠儿，今年来股价一度上涨近 50%。近两月虽有所回调，但海尔智家股价今年累计仍有近 23% 的涨幅，高于美的和格力电器的股价涨幅。不过，随着国内家电市场进入存量阶段，对于海外市场的挖掘，成为近年来各大家电企业突破增长瓶颈的重要方向。因此，海尔接下来在海外市场势必会面临更激烈的竞争。如何进一步提升全球化品牌力，提升较低的利润率以及开拓第二增长曲线，海尔要克服的困难仍不小 </div>

海尔智家

海尔智家将以 9.8 亿人民币的价格收购瑞典伊莱克斯集团旗下南非热水器业务 ESA 的 100% 股权。该交易将帮助海尔智家进一步扩大在南非市场的销售渠道和售后服务体系，并丰富其热水器业务产品阵容。ESA 具有较高的盈利能力，与海尔水电业务相当。这是海尔智家战略性布局非洲市场的重要举措，因为非洲市场具有增长潜力。根据 Research nester 数据，全球即热式热水器市场预计在 2022 至 2031 年将以 9% 的年复合增长率增长。

海尔豪掷 10 亿加码非洲