美联储降息预期空前高涨！两年期美债标售需求创纪录

智通财经 APP 获悉，投资者纷纷涌入美国财政部每月一次的两年期国债发售，这有力地证明了投资者对美联储从今年开始降息的信心。数据显示，在此次拍卖的三大类竞标者中，包括投资者在内的两类竞标者获配比例合计达 91%，创下了 2003 年以来最高。第三类一级经销商获配比例则仅为 9%，创历史新低。此次拍卖规模为 690 亿美元，创下了历史记录，得标收益率为 4.434%，比美东时间下午 1 点投标截止时的发行前交易水平低了 2 个基点以上。这是自 1 月份以来两年期国债发行中标收益率最低的一次，当时标售规模为 600 亿美元。牛津经济研究院分析师 John Canavan 表示，美联储将在下周为 9 月降息奠定基础的前景 “维持了本月强劲的短期美债需求，这种需求延续到了今天下午的标售中”。两年期国债收益率在 4 月底达到 5% 以上的峰值，此后稳步下降，因为利率期货价格反映出美联储将从 9 月份开始，在 2024 年年底前至少两次降息 25 个基点的押注。当政策制定者在 7 月底举行会议时，他们连续第八次维持利率不变，这标志着美联储将利率浮动区间上调至目前的 5.25%- 5.5% 已经有一年时间了。根据自 2019 年以来编制的记录，预期收益率与投资者获得的收益率之间存在最大差异，突显了对两年期国债的需求规模。在美联储即将降息之际，接近纪录高位的 6.154 万亿美元货币市场基金也是两年期国债销售强劲背后的一个因素。蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管 Ian Lyngen 在一份报告中写道：“货币市场和国库券市场仍有大量现金处于观望状态，这与投资者现在开始进入票息曲线以锁定未来两年收益的观点是一致的。直观地说，随着近期降息前景的确定性增强，一级市场供应将受到欢迎。”尾盘交易中，在本周首次标售后，短期国债收益率接近日低。美国财政部将继续本周的国债标售，周三将发行 700 亿美元的五年期国债，周四将发行 440 亿美元的七年期国债。市场还在等待本周晚些时候公布的关键数据，包括美国经济增长报告和美联储青睐的通胀指标的最新数据。牛津经济研究院的 Canavan 表示：“间接投标的力度与国内投资基金的需求之间通常存在坚实的相关性，看起来投资基金可能一直在寻求在今年预期的降息之前进场。”他补充道，在 8 月 7 日得到拍卖配额数字时，情况将更加明朗。