首创证券：有色行业 工业金属价格走弱 金价再创新高

智通财经 APP 获悉，首创证券发布研报认为，国内工业金属需求步入淡季，叠加美国经济衰退预期逐步增加，工业金属价格或将维持弱势，可关注淡季下游需求变化。此外，降息预期逐步发酵，叠加美元信用体系走弱，金价短期或维持高位震荡走势。

工业金属价格持续走弱，关注淡季下游需求变化

1）铜：本周 SHFE 铜下跌-2.8%，收于 76740 元/吨；LME 铜下跌-5.94%，收于 9290 美元/吨。三大交易所库存增加 19835 吨至 55.2 万吨，其中 LME 铜库存增加 25200 吨至 23.14 万吨，SHFE 铜库存减少 6926 吨至 30.92 万吨，COMEX 铜库存增加 1561 吨至 1.14 万吨。据百川盈孚，本周进口铜矿 TC 均价小幅上涨至 5 美元/吨，CSPT 三季度加工费指导价定为 30 美元/吨，现货 TC 继续维持上行趋势。

2）铝：本周 SHFE 铝下跌-1.97%，收于 19615 元/吨；LME 铝下跌-5.6%，收于 2350 美元/吨。三大交易所库存减少 1328 吨至 127.29 万吨，其中 LME 铝库存减少 16650 吨至 96.01 万吨，SHFE 铝库存增加 3622 吨至 26.58 万吨，COMEX 铝库存增加 11700 吨至 4.7 万吨。据百川盈孚，本周国内社会库存增加 0.79 万吨至 80.99 万吨。云南地区继续复产，铝棒以及铝板企业产量较上周均有增加，铝材出口整体向好。国内工业金属需求步入淡季，叠加美国经济衰退预期逐步增加，工业金属价格或将维持弱势。

碳酸锂价格继续下跌，静待底部出现

本周电池级碳酸锂价格下降-3.68%，全国均价为 8.64 万元/吨，电池级氢氧化锂价格下降-1.14%，全国均价为 8.68 万元/吨。碳酸锂库存减少 560 吨至 27610 吨，氢氧化锂库存增加 53 吨至 16250 吨。据百川盈孚，本周碳酸锂供应略有减少，但仍在高位，进口锂矿和锂盐量较为充足。整体来看，碳酸锂市场仍处于供需失衡，需求端对碳酸锂价格的支撑力度较弱。

镁价小幅下跌，冶炼端利润所剩无己

据百川盈孚，本周金属镁市场价格小幅下调。截止 2024 年 7 月 18 日，99.90% 镁锭均价为 17749 元/吨，较上周下调 50 元/吨，降幅-0.28%；陕西周均价 17730 元/吨，较上周下降 130 元/吨，降幅-0.73%。目前镁冶炼端利润微薄，镁价下跌空间有限。

降息预期逐步升温，金价创历史新高后回落

受近期美国多项经济数据不及预期，及美国大选预期反复等因素影响，本周伦敦现货黄金下跌-0.14%，收于 2403.5 美元/盎司，周中创出历史新高；美元指数上涨 0.26%，收于 104.38；COMEX 黄金下跌-0.55%，收于 2402.8 美元/盎司；COMEX 银下跌-5.22%，收于 29.41 美元/盎司。降息预期逐步发酵，叠加美元信用体系走弱，金价短期或维持高位震荡走势。

风险提示：宏观需求不及预期、美联储降息推迟