入手良机已至！G10 货币中的倒数第二名要翻身了？

在挪威克朗接近一年多来最低水平之际，外汇策略师和投资者正紧盯着它，押注它将从 10 国集团（G10）货币中的落后者摇身一变成为领先者。 法国兴业银行（Societe Generale SA）持有挪威克朗兑美元的多头头寸，并将其作为下半年的关键交易建议，而美国银行表示，包括罗素投资公司（Russell Investments）等投资者正在买入挪威克朗。 吸引他们的是挪威相对于欧元区的利率优势（目前为 75 个基点）以及挪威克朗的廉价。今年以来，挪威克朗兑美元的汇率下跌了 8%，挪威克朗兑欧元的汇率下跌了 6%，在 G10 货币中表现第二差。目前，挪威克朗兑欧元的汇率已接近 12 挪威克朗兑 1 欧元，有可能达到一年多来的最弱水平。 挪威克朗兑欧元汇率接近一年多来最弱水平 罗素投资公司的全球货币主管 Van Luu 说：“对我们来说，挪威克朗看起来非常非常便宜。” 他说：“我们很少做多挪威克朗，但其现在的估值似乎很有吸引力。” 挪威克朗是今年美元反弹的主要牺牲品之一，此前美元因人们预期美联储降息将更晚到来而走高。此外，挪威通胀率本月出人意料地下滑，提振了对挪威央行 12 月降息的预期，也导致挪威克朗卖盘增加。 不过，这个北欧国家放松政策的时间可能仍晚于其主要同行。欧洲央行已于 6 月降息，预计将于 9 月再次降息，也可能于 12 月降息。美联储预计今年将至少降息两次，首次降息将在几个月后进行。 与此同时，挪威的经济增长速度超过了预期，在其他方面也表现出色。美国银行策略师指出，在欧洲发达国家中，挪威经常账户盈余最强，失业率最低。 美国银行预测，到 2024 年底，挪威克朗兑欧元的汇率将抹去今年迄今为止的跌幅，明年将走强约 6%。法国兴业银行也预计，今年挪威克朗兑美元将扭转跌势。 彭博策略师 Mark Cranfield 指出，期权市场的外汇交易员对本月欧元兑挪威克朗的涨势持反对态度，因隐含波动率上升，成交量飙升。这表明，在挪威央行于 8 月中旬召开政策会议之前，市场正在建立新的仓位，预期欧元将迅速逆转走低，届时距离欧洲央行下次会议还有近一个月的时间。 并不是每个人都认为挪威克朗会上涨。欧洲最大资产管理公司 Amundi SA 全球外汇主管 Andreas Koenig 就是其一，他指出，挪威克朗在历史上一直是落后者。 Koenig 说：“无论我在哪里，都会有人问我，为什么挪威克朗没有变得更强。这些人是多头，他们对此并不满意。所以这是一个痛苦的交易。” 挪威克朗是 G10 货币中体量最小、流动性最差的货币，往往容易受到外汇市场更广泛走势的影响，在市场参与者规避风险时会陷入困境。 法国兴业银行外汇主管 Kit Juckes 说：“挪威克朗很容易被抛售。很多人投入其中，但一旦它开始走弱就会失望。” 挪威政府将国家能源行业产生的税收存入主权财富基金，而挪威央行则代表政府不断买入外币。 尽管如此，Pictet Wealth Management 公司认为，挪威克朗仍然值得持有，因为它提供了对欧洲的风险敞口，而不像欧元那样被法国政治动荡的阴影笼罩。 该公司高级外汇策略师 Michael Hart 说，“法国大选引发的小型危机等问题对挪威克朗来说是个好兆头，当法国可替代债券（OAT）价差扩大时，挪威克朗实际上表现良好。实际上，我们非常看好挪威克朗。”