美国二季度 GDP 远超预期，市场仍坚定押注 9 月降息

据美国商务部周四的初步估计，美国第二季度的经济活动大大强于预期。 美国第二季度实际 GDP 年化季率初值录得 2.8%，远高于预期的 2%，前值为 1.40%。美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率初值录得 2.9%，超过预期的 2.7%，较前值 3.7% 有所降温。美国第二季度实际个人消费支出季率初值录得 2.3%，同样高于预期的 2%，前值为 1.5%。 数据公布后，美元指数短线拉升，最高触及 104.45。现货黄金短线下挫 9 美元，一度重回 2370 美元关口下方。现货白银跌幅一度扩大至 5%。非美货币集体回落，美元兑日元短线走高 100 点；欧元兑美元短线走低 20 点。 美国二季度实际 GDP 的增长主要反映了消费支出、私人库存投资和非住宅固定投资的增长。 消费支出的增加反映了服务和商品的增长。在服务业中，贡献最大的是保健、住房和公用事业以及娱乐服务。在商品方面，贡献最大的是汽车和零部件、娱乐用品和车辆、家具和耐用家用设备，以及汽油和其他能源产品。私人库存投资的增加主要反映了批发贸易和零售业的增长，这部分被采矿业、公用事业和建筑业的减少所抵消。在非住宅固定投资中，设备和知识产权产品的增长部分被结构投资的减少所抵消。进口增长主要是由不包括汽车在内的资本货物带动的。 据华尔街日报称，从许多方面来看，美国经济在高利率的情况下仍表现良好，而且通胀速度已经放缓，但许多美国人对食品杂货、汽车和房屋的价格比几年前高得多感到不满。虽然经济衰退的预测已经消退，但经济仍存在疲软迹象，就业市场开始放缓，第二季度雇主增加就业岗位的速度较第一季度放缓。消费者还面临着仍然居高不下的借贷成本带来的越来越大的阻力。 其他机构分析也指出，尽管美国经济增长速度较第一季度有所加快，但仍比去年有所放缓。在高利率的重压下，消费支出和更广泛的经济活动已经降温，这同时也有助于逐步抑制通胀。这对美联储来说是个好兆头，因为美联储正试图让经济软着陆，并有可能在 9 月份就开始降息。然而，如何在不使数百万人失业的情况下为劳动力市场降温是一个微妙的平衡点，尤其是在失业率已连续三个月上升的情况下。 分析师表示，尽管美国二季度经济增长步伐稳健，但今年下半年的前景仍不明朗。劳动力市场正在放缓，这将影响工资增长。储蓄率远低于疫情前的平均水平，经济学家估计，美联储此前加息的大部分效果仍未完全显现。州和地方政府的收入也在放缓，这可能会削弱财政支出。还有观点担心潜在的关税措施，如果前总统特朗普在 11 月的总统选举中重返白宫，企业可能会提前布局进口以规避潜在关税政策的负面影响。尽管如此，预计美国经济今年不会出现衰退，货币政策有望放松。 利率期货目前继续定价对美联储 9 月份开始降息的押注，预计 2024 年余下的每次会议都将降息。 美联储前鹰派委员布拉德在 GDP 数据公布后发表评论称，美国上半年的增长率接近 2%，美联储可能会开始暗示准备在 9 月份降息。最新的经济数据并没有指向经济衰退，生产力还没有真正提高。经济正在放缓，但正在接近趋势增长速度，这是软着陆。