笑傲奢侈大牌！爱马仕二季度营收超预期增长 13%，中国市场放缓仍强于预期 | 财报见闻

在一众名牌纷纷公布业绩逊色后，爱马仕（Hermès）成为本季奢侈品大牌中的 “万绿丛中一点红”，扛住了中国市场销售增长放缓的压力，交出了超预期强劲增长的好成绩。

当地时间 7 月 25 日周四，总部位于法国的爱马仕公布今年上半年财务数据。以下爱马仕数据中的同比增长百分比均以剔除外汇汇率波动影响的固定汇率计算。

1）主要财务数据

营业收入：上半年营收 75 亿欧元，同比增长 15%，分析师预期 74.5 亿欧元，其中二季度营收 37 亿欧元，同比增长 13.3%，分析师预期 36.5 亿欧元，预期增长 11.5%。

营业利润：上半年经常性营业利润 31.5 亿欧元，同比增长 6.8%，分析师预期 31.7 亿欧元；上半年经常性营业利润率为 42%，一年前为 44%，分析师预期 42.5%。

净利润：上半年净利润 23.7 亿欧元，同比增长 6.4%，分析师预期 23 亿欧元。

2）细分业务营收

皮具和马具：上半年皮具和马具业务营收 32.15 亿欧元，同比增长 19.1%，其中二季度营收 27.85 亿欧元，同比增长 17.9%，分析师预期增长 11.5%。

成衣和配饰：上半年成衣和配饰营收 21.62 亿欧元，同比增长 15.5%，其中二季度营收 11.01 亿欧元，同比增长 15.1%，分析师预期增长 14.7%。

丝绸和纺织品：上半年丝绸和纺织品营收 4.36 亿欧元，同比增长 1.5%，其中二季度营收 1.94 亿欧元，同比下降 5.6%，分析师预期下降 0.5%。

手表：上半年手表营收 3.08 亿欧元，同比下降 0.2%，其中二季度营收 1.42 亿欧元，同比下降 4.9%，分析师预期增长 3.45%。

香水和美容：上半年香水和美容营收 2.59 亿欧元，同比增长 4.9%，其中二季度营收 1.29 亿欧元，同比增长 5.6%，分析师预期下降 1.25%。

包括珠宝和家居用品在内的其他业务：上半年其他业务营收 9.67 亿欧元，同比增长 18.7%，其中二季度营收 4.62 亿欧元，同比增长 13%。

3）细分市场营收

法国：上半年法国营收 6.8 亿欧元，同比增长 14.7%，其中二季度营收 3.68 亿欧元，同比增长 15.1%，分析师预期增长 12.6%。

法国在内欧洲地区：上半年欧洲地区营收 16.51 亿欧元，同比增长 16.4%，其中二季度营收 8.94 亿欧元，同比增长 18.2%，分析师预期增长 11.8%。

日本：上半年日本营收 6.93 亿欧元，同比增长 22.4%，其中二季度营收 3.36 亿欧元，同比增长 19.5%，分析师预期增长 19.6%。

日本以外亚太地区：上半年日本以外亚太区营收 35.21 亿欧元，同比增长 9.9%，其中二季度营收 16.01 亿欧元，同比增长 5.5%，分析师预期增长 4.75%。

美洲：上半年美洲营收 13.29 亿欧元，同比增长 12.6%，其中二季度营收 7.15 亿欧元，同比增长 13.3%，分析师预期增长 11.2%。

4）业绩展望

中期来看，尽管全球存在经济、地缘政治和货币的不确定性，爱马仕集团仍确认了按固定汇率计算收入增长的雄心勃勃目标。

财报公布后，早盘刷新日低时跌近 0.8% 的爱马仕美股盘中拉升，临近午盘时迅速转涨，午盘刷新日高时日内涨 4.4%，后收窄过半涨幅，收涨近 1.1%，在连跌两日后反弹，摆脱周三所创的 2 月 6 日以来收盘低位。

除中国等亚太区外 二季度其他地区营收均两位数增长 大中华区客流下滑

今年前两个季度，爱马仕的营收保持 10% 以上的增速，最大业务皮具和马具每个季度增长至少 19%，在全球各个主要市场都保持了相对同行更为强劲的增长，包括其最大收入源市场——含中国在内的日本以外亚太地区。爱马仕的执行董事长 Axel Dumas 表示：“在更为复杂的经济和地缘政治背景下，上半年的稳健业绩反映了爱马仕模式的实力。”

对爱马仕而言，相比欧美这类主要市场，中国等亚洲地区的增长放缓的确拖了后腿。二季度爱马仕在欧洲、美洲和日本的营收均有两位数增长，日本的增长更是接近 20%，亚太区的增速则不到 6%，较一季度明显放缓，不足一季度增速 14% 的一半，但增长放缓程度还没有华尔街预期的大。

爱马仕在财报中点评，除受到大中华区客流波动影响的亚洲外，全球其他地区均呈强劲势头。对于亚太区二季度的增长放缓，爱马仕解释，在农历新年所在的一季度过后，大中华区的客流量下滑，而且去年二季度疫情限制解除后亚太区业绩出色，今年的增长受到高基数影响。

华尔街见闻曾提到，受累于今年在中国市场 “败北”，自上周以来公布财报的欧洲奢侈品牌或是销售增长放缓或是下滑。和这些品牌相比，爱马仕在中国市场已算海外高奢品牌中的 “绩优生”。

上周瑞士时尚手表制造商 Swatch 公布上半年净利润锐减 70%，将其归咎于中国市场奢侈品需求下降；英国 Burberry 预计今年上半年将出现运营亏损，全年营业利润将低于指引，德国 Hugo Boss 因中国等全球各地的消费者需求疲软而下调今年的销售和盈利指引；瑞士历峰一季度销售小幅增长 1%，但在大中华区销售下降 27%。

本周二，全球最大奢侈品集团LVMH 公布，二季度有机销售增长放缓至 1%，逊于预期，当季 LVMH 在欧美日有机销售均增长，但在中国等日本以外亚洲地区下降 14%，部分抵消了中国游客海外消费强劲的影响。周三，LVMH 的老对手开云公布，上半年营收同比下降 11%，日本以外亚太区的营收更是下降 22%。