<p>衡量一家公司的公允价值，尤其是对于被过度炒作的股票来说，比看起来更困难。它必须考虑未来的增长，而这种增长必须有一个有效的基础。但即使考虑到这一点，要在市场的非理性和投机之间定价仍然很困难。</p>
<p>市盈率（P/E）和企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）往往受到后者的影响。高市盈率通常出现在高增长股票中，因为该比率衡量了投资者愿意为每个收益美元支付的程度。</p>
<p>相比之下，EV/EBITDA 比率将企业价值视为公司的市值加上债务，除以息税折旧摊销前利润。后者衡量了公司的运营绩效，而不受债务和监管的负担。</p>
<h2>Adobe（ADBE）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>来源：Tattoboo / Shutterstock</p>
<p>以 49.1 的市盈率和 32.3 的 EV/EBITDA，<strong>Adobe</strong>（纳斯达克：<strong>ADBE</strong>）归功于一系列壕沟，保持了其市场地位和投资者信心。Adobe 已转向软件即服务（SaaS）模式，其 Creative Cloud 套件支持 Photoshop、InDesign、Illustrator、Premiere、After Effects 等软件。</p>
<p>根据 <strong>6sense</strong>，这些图形管理应用占据了 60% 的市场份额，形成了广泛的网络效应壕沟。另一个有利于 Adobe 的壕沟是切换到替代方案的切换成本，因为学会有效使用任何应用程序需要时间。</p>
<p>Adobe 开始通过一项政策更新来削弱这一壕沟，引发了严重的强烈反对，最终促使公司将其解释为误解。然而，围绕使用客户数据训练 AI 模型的这一事件突显了公司的核心弱点。</p>
<p>如果 Adobe 急于训练其 AI 模型，领导层显然认为 AI 应用程序提供了一条通往更低门槛的、更便宜价格点的途径。像 PowerDirector、CivitAi 或 Ideogram 这样的应用程序可能具有较低的微调控制，但许多较小的平台正在稳步阻碍 Adobe 的增长。</p>
<p>尽管这并不意味着 Adobe 会很快走下坡路，但它将这家公司描绘成了一家走向估值平台的被过度炒作的股票之一。ADBE 股票价格为 539 美元，接近其 52 周均价 542.97 美元，远离每股 638.25 美元的 52 周高点。</p>
<h2>Airbnb（ABNB）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>来源：AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
<p>以 34.1 的前瞻市盈率和 36.5 的 EV/EBITDA，<strong>Airbnb</strong>（纳斯达克：<strong>ABNB</strong>）面临潜在的下行风险。作为 “共享经济” 的一部分，该公司将短期住宿提供商与客人联系起来。</p>
<p>2023 年，Airbnb 的营收同比增长 18%，达到 99 亿美元，净收入为 48 亿美元，高于 2022 年的 19 亿美元。尽管如此，存在红旗。内部意识形态问题可能会阻碍增长，这对于一个容易被竞争对手复制的商业模式来说是个问题。</p>
<p>此外，根据全国房地产经纪人协会（NAR）6 月的数据，住房库存正以 2007-2009 年金融危机以来最快的速度增长。此外，美国 FHA 单一家庭贷款的消费者拖欠率达到 16 年来的最高水平，这表明 Airbnb 可能面临潜在的经济挑战。</p>
<p>这些因素，加上公司内部的意识形态问题，描绘出了一个悲观的图景。意识形态上的自我破坏可能会削弱 Airbnb 的稳定性。股价为 142 美元，接近其 52 周均价 143.35 美元。</p>
<p>截至目前，ABNB 股价已增长 10%，比 52 周低点 113.23 美元的股价上涨了 24%。如果这些负面趋势成真，Airbnb 可能面临着显著的估值下降，使其成为 2025 年最被过度炒作的股票之一。</p>
<h2>Palantir Technologies（PLTR）</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1" height="1" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>来源：photosince / Shutterstock.com</p>
<p>以 240.1 的市盈率和 172.5 的 EV/EBITDA，<strong>Palantir Technologies</strong>（纽约证券交易所：<strong>PLTR</strong>）是一个极度自信的特例。专注于大数据分析，首席执行官 Alex Karp 声称该公司阻止了欧洲多起恐怖袭击。</p>
<p>由 <strong>PayPal</strong>（纳斯达克：<strong>PYPL</strong>）联合创始人 Peter Thiel 创立，Palantir 的联系包括获得美国陆军 1780 万美元的政府合同，开发基于人工智能的战术情报定位访问节点地面站系统。</p>
<p>在第一季度财报中，Palantir 报告了 1.055 亿美元的净收入，美国商业收入同比增长 40%，客户数量同比增长 42%。对于 2024 年，Palantir 将营收指导提高到 27.77 亿至 26.89 亿美元，高于 2023 年的 22.3 亿美元，反映了同比增长 17%。</p>
<p>尽管这些令人印象深刻的指标，Palantir 与政治格局的密切联系和对政府合同的依赖表明其增长空间有限。目前的股价为 27 美元，远高于 20.11 美元的 52 周均价，接近 29.83 美元的 52 周高点。</p>
<p>根据 15 位分析师的纳斯达克共识，将该股票评级为 “持有”。尽管 Palantir 的政府合同和政治联系构建了坚实的壕沟，但这并不能证明其高估值，使其成为要避免的最被过度炒作的股票之一。</p>
<p><em>在本文发布日期，Shane Neagle 未持有（直接或间接）本文提到的任何证券。本文中表达的观点属于作者个人，受到 InvestorPlace.com 发布指南的约束。</em></p>
<p><em>在本文发布日期，负责编辑持有 PLTR 的多头头寸。</em></p>
<p>Shane Neagle 着迷于技术如何准备颠覆投资。他擅长基本分析和成长投资。</p>

ADBE

爱彼迎

<p>Adobe（ADBE）、Airbnb（ABNB）和 Palantir Technologies（PLTR）是三只被高估的股票，投资者应该避免。Adobe 的市场地位和投资者信心源于其软件即服务（SaaS）模式，但最近的政策更新突显了其弱点。Airbnb 面临潜在的衰退，原因是内部意识形态问题和日益增加的房源。专注于大数据分析的 Palantir 具有较高的市盈率和企业价值（EV）/息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，表明投资者过于自信。投资者应谨慎对待这些股票估值下降的情况</p>

<p>Measuring a company’s fair value, especially for overhyped stocks, is more difficult than it seems at first glance. It has to account for future growth, and that growth has to have a valid basis. But even if that is accounted for, it is difficult to price in market irrationality alongside speculation.</p>
<div class="lb-trans"><p>衡量一家公司的公允价值，尤其是对于被过度炒作的股票来说，比看起来更困难。它必须考虑未来的增长，而这种增长必须有一个有效的基础。但即使考虑到这一点，要在市场的非理性和投机之间定价仍然很困难。</p>
</div><p>Both price-to-earnings (P/E) and enterprise value-to-earnings before interest, taxes, depreciation and amortization (EV/EBITDA) are often affected by the latter. A high P/E ratio is commonly found in high-growth stocks, given that the ratio measures an investor’s willingness to pay above each earnings dollar.</p>
<div class="lb-trans"><p>市盈率（P/E）和企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）往往受到后者的影响。高市盈率通常出现在高增长股票中，因为该比率衡量了投资者愿意为每个收益美元支付的程度。</p>
</div><p>In contrast, EV/EBITDA ratio considers enterprise value as a company’s market cap plus debt, divided by earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization. The latter gauges a company’s operating performance without the burdens of debt and regulation.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，EV/EBITDA 比率将企业价值视为公司的市值加上债务，除以息税折旧摊销前利润。后者衡量了公司的运营绩效，而不受债务和监管的负担。</p>
</div><h2>Adobe (ADBE)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Adobe（ADBE）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: Tattoboo / Shutterstock</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Tattoboo / Shutterstock</p>
</div><p>At a P/E of 49.1, and EV/EBITDA of 32.3, <strong>Adobe</strong>(NASDAQ:<strong>ADBE</strong>) owes its market standing and investor confidence to a cluster of moats. Having switched to a software as a service (SaaS) model, Adobe’s Creative Cloud suite powers Photoshop, InDesign, Illustrator, Premiere, After Effects and others.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 49.1 的市盈率和 32.3 的 EV/EBITDA，<strong>Adobe</strong>（纳斯达克：<strong>ADBE</strong>）归功于一系列壕沟，保持了其市场地位和投资者信心。Adobe 已转向软件即服务（SaaS）模式，其 Creative Cloud 套件支持 Photoshop、InDesign、Illustrator、Premiere、After Effects 等软件。</p>
</div><p>According to <strong>6sense</strong>, these graphics management apps hold a 60% market share, creating a wide network effect moat. Another moat serving Adobe’s favor is the switching cost to alternatives, as it takes time to learn how to use any app effectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 <strong>6sense</strong>，这些图形管理应用占据了 60% 的市场份额，形成了广泛的网络效应壕沟。另一个有利于 Adobe 的壕沟是切换到替代方案的切换成本，因为学会有效使用任何应用程序需要时间。</p>
</div><p>Adobe began to drain this moat with a policy update that caused a severe backlash, eventually prompting the company to frame it as a misunderstanding. However, this incident, centered around using customer data to train AI models, highlighted the company’s core weakness.</p>
<div class="lb-trans"><p>Adobe 开始通过一项政策更新来削弱这一壕沟，引发了严重的强烈反对，最终促使公司将其解释为误解。然而，围绕使用客户数据训练 AI 模型的这一事件突显了公司的核心弱点。</p>
</div><p>If Adobe is in a rush to train its AI model, leadership clearly sees that AI apps offer a pathway to low-barrier to entry at a cheaper price point. Apps like PowerDirector, CivitAi, or Ideogram may have lower fine-tuning control, but many smaller platforms are steadily impeding Adobe’s growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Adobe 急于训练其 AI 模型，领导层显然认为 AI 应用程序提供了一条通往更低门槛的、更便宜价格点的途径。像 PowerDirector、CivitAi 或 Ideogram 这样的应用程序可能具有较低的微调控制，但许多较小的平台正在稳步阻碍 Adobe 的增长。</p>
</div><p>While that doesn’t mean that Adobe will go down any time soon, it paints the company as one of the overhyped stocks heading for a valuation plateau. At $539, ADBE stock is near its 52-week average of $542.97, far from the 52-week high of $638.25 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管这并不意味着 Adobe 会很快走下坡路，但它将这家公司描绘成了一家走向估值平台的被过度炒作的股票之一。ADBE 股票价格为 539 美元，接近其 52 周均价 542.97 美元，远离每股 638.25 美元的 52 周高点。</p>
</div><h2>Airbnb (ABNB)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Airbnb（ABNB）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：AlesiaKan / Shutterstock.com</p>
</div><p>At a forward P/E of 34.1 and EV/EBITDA of 36.5, <strong>Airbnb</strong>(NASDAQ:<strong>ABNB</strong>) faces potential downturns. The company, part of the “sharing economy,” connects short-term lodging providers with guests.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 34.1 的前瞻市盈率和 36.5 的 EV/EBITDA，<strong>Airbnb</strong>（纳斯达克：<strong>ABNB</strong>）面临潜在的下行风险。作为 “共享经济” 的一部分，该公司将短期住宿提供商与客人联系起来。</p>
</div><p>In 2023, Airbnb saw an 18% year-over-year revenue growth to $9.9 billion and generated $4.8 billion in net income, up from $1.9 billion in 2022. Despite this, red flags exist. Internal ideological issues could hinder growth, which is problematic for a business model easily replicated by competitors.</p>
<div class="lb-trans"><p>2023 年，Airbnb 的营收同比增长 18%，达到 99 亿美元，净收入为 48 亿美元，高于 2022 年的 19 亿美元。尽管如此，存在红旗。内部意识形态问题可能会阻碍增长，这对于一个容易被竞争对手复制的商业模式来说是个问题。</p>
</div><p>Moreover, the housing inventory is growing at the fastest rate since the 2007-2009 financial crisis, per June data from the National Association of Realtors (NAR). Additionally, U.S. consumer delinquency for FHA single-family loans is at a 16-year high, suggesting potential economic challenges for Airbnb.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，根据全国房地产经纪人协会（NAR）6 月的数据，住房库存正以 2007-2009 年金融危机以来最快的速度增长。此外，美国 FHA 单一家庭贷款的消费者拖欠率达到 16 年来的最高水平，这表明 Airbnb 可能面临潜在的经济挑战。</p>
</div><p>These factors, combined with the ideological issues within the company, paint a bearish picture. Ideological self-sabotage could undermine Airbnb’s stability. The stock is priced at $142, near its 52-week average of $143.35.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些因素，加上公司内部的意识形态问题，描绘出了一个悲观的图景。意识形态上的自我破坏可能会削弱 Airbnb 的稳定性。股价为 142 美元，接近其 52 周均价 143.35 美元。</p>
</div><p>Year-to-date, ABNB shares have gained 10% in value, rising 24% above the 52-week low of $113.23 per share. If these negative trends materialize, Airbnb could face significant valuation declines, making it one of the top overhyped stocks going into 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，ABNB 股价已增长 10%，比 52 周低点 113.23 美元的股价上涨了 24%。如果这些负面趋势成真，Airbnb 可能面临着显著的估值下降，使其成为 2025 年最被过度炒作的股票之一。</p>
</div><h2>Palantir (PLTR)</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Palantir Technologies（PLTR）</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif" alt="" original-src="https://investorplace.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif"/></p>
<p>Source: photosince / Shutterstock.com</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：photosince / Shutterstock.com</p>
</div><p>At a P/E of 240.1 and EV/EBITDA of 172.5, <strong>Palantir Technologies</strong> (NYSE:<strong>PLTR</strong>) is a unique case of major overconfidence. Specializing in big data analytics, CEO Alex Karp has claimed the company prevented numerous terror attacks in Europe.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 240.1 的市盈率和 172.5 的 EV/EBITDA，<strong>Palantir Technologies</strong>（纽约证券交易所：<strong>PLTR</strong>）是一个极度自信的特例。专注于大数据分析，首席执行官 Alex Karp 声称该公司阻止了欧洲多起恐怖袭击。</p>
</div><p>Founded by <strong>PayPal</strong>(NASDAQ:<strong>PYPL</strong>) co-founder Peter Thiel, Palantir’s connections include securing a $178 million government contract from the U.S. Army to develop an AI-powered Tactical Intelligence Targeting Access Node ground station system.</p>
<div class="lb-trans"><p>由 <strong>PayPal</strong>（纳斯达克：<strong>PYPL</strong>）联合创始人 Peter Thiel 创立，Palantir 的联系包括获得美国陆军 1780 万美元的政府合同，开发基于人工智能的战术情报定位访问节点地面站系统。</p>
</div><p>In Q1 earnings, Palantir reported $105.5 million net income, with U.S. commercial revenue growing 40% and customer count increasing 42% year-over-year. For 2024, Palantir raised revenue guidance to a range of $2.677 billion to $2.689 billion, up from $2.23 billion in 2023, reflecting a 17% year-over-year increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度财报中，Palantir 报告了 1.055 亿美元的净收入，美国商业收入同比增长 40%，客户数量同比增长 42%。对于 2024 年，Palantir 将营收指导提高到 27.77 亿至 26.89 亿美元，高于 2023 年的 22.3 亿美元，反映了同比增长 17%。</p>
</div><p>Despite these impressive metrics, Palantir’s close ties to the political landscape and reliance on government contracts suggest a limited growth ceiling. The current stock price of $27 is well above the 52-week average of $20.11 and near its 52-week high of $29.83.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管这些令人印象深刻的指标，Palantir 与政治格局的密切联系和对政府合同的依赖表明其增长空间有限。目前的股价为 27 美元，远高于 20.11 美元的 52 周均价，接近 29.83 美元的 52 周高点。</p>
</div><p>Nasdaq consensus, based on 15 analysts, puts the stock on “hold.” Although Palantir’s government contracts and political connections create a strong moat, they do not justify the high valuation, making it one of the top overhyped stocks to avoid.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 15 位分析师的纳斯达克共识，将该股票评级为 “持有”。尽管 Palantir 的政府合同和政治联系构建了坚实的壕沟，但这并不能证明其高估值，使其成为要避免的最被过度炒作的股票之一。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Shane Neagle did not hold (either directly or indirectly) any positions in the securities mentioned in this article. The opinions expressed in this article are those of the writer, subject to the InvestorPlace.com Publishing Guidelines.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在本文发布日期，Shane Neagle 未持有（直接或间接）本文提到的任何证券。本文中表达的观点属于作者个人，受到 InvestorPlace.com 发布指南的约束。</em></p>
</div><p><em>On the date of publication, the responsible editor held a LONG position in PLTR.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在本文发布日期，负责编辑持有 PLTR 的多头头寸。</em></p>
</div><p>Shane Neagle is fascinated by the ways in which technology is poised to disrupt investing. He specializes in fundamental analysis and growth investing.</p>
<div class="lb-trans"><p>Shane Neagle 着迷于技术如何准备颠覆投资。他擅长基本分析和成长投资。</p>
</div>

3 Overhyped Stocks to Avoid for a Dramatic Fall

- 评估公司的公允价值，尤其是对于被炒作过度的股票，比表面看起来更困难。必须考虑未来增长，而这种增长必须有有效的基础。即使考虑到这一点，也很难将市场的非理性与投机纳入定价。  
- P/E 和 EV/EBITDA 常常受到后者的影响。高 P/E 比率通常出现在高增长股票中，因为该比率衡量投资者愿意支付每个收益美元以上的金额。  
- 相比之下，EV/EBITDA 比率将企业价值视为公司市值加上债务，除以利息、税收、折旧和摊销前的收益。后者衡量了公司的运营绩效，而不受债务和监管的负担。  

3 只被过度炒作的股票，需避免剧烈下跌