雀巢大跌——全球最大的食品公司正在发出警告！

全球食品巨头雀巢公司的股价大跌至 2019 年以来最低点，预示着消费环境或面临前所未有的严峻挑战。

当地时间 7 月 25 日，雀巢报收 100.01 美元/股，大跌 18%。

随着对美国衰退的担忧升温，全球抱团瓦解迹象渐增。目前已经发布财报的标普 500 公司中，仅 43% 的公司实现了收入超出预期，这将是五年来的最低水平。

雀巢颓势难掩

周四，雀巢公司下调了其全年销售增长预期，从之前的 4% 降至至少 3%，称随着消费者越来越注重成本，已放慢了涨价速度。

过去几年，为应对从原料到物流的成本上涨，雀巢和其他许多包装食品生产商一样，提高了产品价格。去年，公司平均涨价 7.5%，但随着通胀压力的缓解以及消费转向价格更低廉的品牌，今年初开始减缓提价步伐。今年上半年，雀巢平均提价 2%，低于分析师预期的 3%。

然而，尽管提价幅度有所收窄，雀巢的有机收入增长率仍低于预期。上半年的有机收入增长率为 2.1%，低于预期的 2.52%，其中中国市场的有机收入增长率为 1.6%，低于预期的 3.51%，而北美市场甚至出现了 0.1% 的负增长。

Jefferies 分析师表示，在这种充满挑战的消费环境中，下调预期是对公司利润和品牌实力的主要担忧。高盛分析师 De La Grense 告诉客户：

“这是继去年左右雀巢多个季度的营收表现不佳之后的又一打击，而实际内部增长率在第二季度的恢复增长则显得微不足道。而定价下降导致第二季度有机销售增长再次低于预期，同时财年预期被下调。”

雀巢衡量销售量的实际内部增长率在此期间增长了 0.1%，高于普遍预期的 0.5% 的降幅。

多家机构下调了对雀巢的评级。德意志银行将雀巢的评级从 “买入” 下调至 “持有”，瑞银将雀巢评级从 “买进” 下调至 “中性”，目标价 95 瑞士法郎。

高盛分析师 Natasha Dragicevich 也向客户发出警告，消费者财报季开局不佳，迄今为止很少有积极的惊喜，高端消费和低收入消费都很疲软。

警示：市场情绪低迷

雀巢的颓态并非个例，“抱团瓦解” 的现象似乎已蔓延全球。

此前，雀巢公司首席执行官 Mark Schneider 在电话会议中表示：

“当前消费者情绪相对低迷，公司在美国、欧洲和中国观察到消费者寻求优惠的行为。”

除了食品公司，市场对 AI 的狂热也在递减，大型科技公司在 AI 上的巨额投资是否能迅速获得回报收到了投资者的怀疑，导致英伟达和博通等公司的股价下跌。

到目前为止，标普 500 指数成分股公司中近三分之一的公司已公布了 Q2 业绩，销售数据放缓的迹象渐显。据媒体汇编的数据，仅 43% 的公司实现了收入超出预期，这将是五年来的最低水平。

市场担忧也反映在其他领域，随着对美国经济前景的疑虑加深，投资者开始重新配置资金，导致债券和货币市场出现动荡。

债券市场上，由于对降息的预期增强，出于对货币政策过于紧缩的担忧，投资者纷纷抢购短期证券。周四，两年期美国国债收益率一度仅比 10 年期国债收益率高出 12 个基点。

货币市场上，日元也从之前的低迷中反弹，成为 G10 十国集团货币中表现最佳的货币。

与此同时，日益高涨悲观情绪也感染了金属市场，铜价自 4 月初以来首次跌破每吨 9000 美元的门槛，自 5 月中旬创纪录以来已下跌约五分之一。铝价本周触及四个月低点，随后上涨。

市场猜测，美联储可能会比计划更快或更大幅度地降息。交易员预计，到 9 月将会降息约 25 个基点，超大规模降息的可能性约为 20%，2024 年降息幅度将超过 60 个基点。

周四，阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 表示：“如果经济开始放缓，速度就至关重要。更快的放缓将对收益产生负面影响，并增加股市和信贷市场抛售的可能性。”