“超级央行周” 来临，主角竟不是美联储？

全球三家最重要的央行即将宣布其货币政策更新。英国央行可能会在周四削减借贷成本，而美联储很可能在周三维持利率不变，但会暗示可能在九月份降息。但最重要的决定可能来自日本央行。 因为近期美股的波动，特别是大型科技股遭遇大量抛售与日元的走强同时发生，这吸引了投资者的注意。一种理论迅速形成：如果日本央行即将提高利率，而美联储则因最近疲软的通胀数据很快要降息，这将缩小美国和日本之间的利差，从而使日元更具吸引力。因此，那些借入日元来购买美国大型科技股的投资者不得不迅速减少这些头寸，以应对日元的走强。 这可能是真的，但目前还没有数据或可靠的证据来证明这一点。也许日元走强与美国大型科技股下跌之间的联系只是巧合。或者因果关系可能倒置，即日元虽然最近跌至 38 年来的最低点，但仍保持一定的避险价值，并在美股下跌时吸引了买家。 无论如何，两者之间的相关性是真实存在的，这意味着由于市场对日本央行将采取何种程度的紧缩政策存在不确定性，日本央行利率决议可能成为本周市场的首个强推动力。 盛宝银行外汇策略主管 Charu Chanana 指出，对于担心日本央行将引发更广泛市场波动的人来说，好消息是该行“有着长期令鹰派失望的历史”。 确实，日本央行很可能会通过减少购债来收紧货币政策。Chanana 预计，日本央行将宣布将其 5 至 10 年期债券的月度购买量从 6 万亿日元（约 320 亿美元）降至 5 万亿日元（约 270 亿美元），并在两年内进一步降至 3 万亿日元（约 195 亿美元）。 Chanana 指出，然而交易员不太确定日本央行是否会将其主要利率从当前的 0.1% 上调。市场仅定价了大约 50% 的概率加息 15 个基点，这实际上意味着市场押注日本央行将加息 7-8 个基点。 她认为日本央行不太可能同时实施加息和大幅削减购债规模。Chanana 说：“在一个货币政策会议上采取两个鹰派行动，对于本质上偏鸽派的央行来说可能有点过分。” 因此，会议对市场的影响可能不如一些人预期的那么大。Chanana 认为，随着上周日元迅速升值，许多政策变动可能已经被市场消化。 Chanana 说：“除非美国衰退风险显著增加或美联储转向更为鸽派，否则日元持续升值、日元兑美元汇率跌破 150 的可能性不大。” Chanana 补充道，如果日本央行没有达到更鹰派的预期，并且表现出谨慎态度，“以日元融资的套利交易可能会再次流行起来。”。 这对日本的日经 225 指数来说是个好消息，该指数通常与日元呈反向关系。而且，日本仍然廉价的资金供应很可能也会支撑全球股市的情绪。