欧莱雅二季度销售放缓，中国等北亚地区下滑超 2% 逊于预期｜财报见闻

和最近公布财报的海外高奢品牌一样，全球最大美妆集团欧莱雅（L’Oréal SA）也陷入在中国市场表现不佳的困境。受中国等亚洲主要市场销售疲软影响，欧莱雅二季度增长放缓。

当地时间 7 月 30 日周二，总部位于法国的欧莱雅集团发布包括二季度在内的今年上半年财务数据。欧莱雅此前中文财报中的合并增长是基于可比结构和相同汇率的同店销售，以下均称为同店销售。

1）主要财务数据

销售：上半年销售额 221.2 亿欧元，同比增长 7.5%，同店销售增长 7.3%，其中，二季度销售额约 108.8 亿欧元，同比增长 6.7%，同店销售增长 5.3%，分析师预期 107.7 亿欧元、同店销售增长 6.02%。

营业利润：上半年营业利润约 46 亿欧元，同比增长 8%，分析师预期 45.6 亿欧元；营业利润率为 28.8%，同比提高 10 个百分点。

净利润：上半年扣除少数股东权益后净利润约为 36.56 亿欧元，同比增长 8.8%。

EPS：上半年每股收益（EPS）为 6.98 欧元，同比增长 3.7%。

2）细分业务部门销售

大众化妆品：上半年大众化妆品事业部销售额 83.22 亿欧元，同比增长 8.3%，同店销售增长 8.9%，其中二季度销售额 41.49 亿欧元，同比增长 7.3%，同店销售增长 6.7%。

高档化妆品：上半年高档化妆品事业部销售额 75.79 亿欧元，同比增长 4%，同店销售增长 2.3%，其中二季度销售额 37.66 亿欧元，同比增长 5.8%，同店销售增长 2.8%。

皮肤科学美容：上半年皮肤科学美容事业部销售额 37.93 亿欧元，同比增长 15.5%，同店销售增长 16.4%，其中二季度销售额 17.77 亿欧元，同比增长 11.1%，同店销售增长 10.8%。

专业美发产品：上半年专业美发产品事业部销售额 24.27 亿欧元，同比增长 4.9%，同店销售增长 5.7%，其中二季度销售额 11.83 亿欧元，同比增长 1.1%，同店销售增长 0.9%。

3）细分区域市场销售

欧洲：上半年欧洲销售额 72.83 亿欧元，同比增长 12.2%，同店销售增长 11.1%，其中二季度销售额 35.5 亿欧元，同比增长 12.2%，同店销售增长 9.7%。

北美：上半年北美销售额 57.99 亿欧元，同比增长 8.7%，同店销售增长 7.8%，其中二季度销售额 27.84 亿欧元，同比增长 5.5%，同店销售增长 3.4%。

北亚：上半年北亚销售额 54.75 亿欧元，同比下降 3.1%，同店销售下降 1.7%。二季度销售额 27.52 亿欧元，同比下降 2.4%，同店销售下滑 2.4%，分析师预期下降 0.62%。

亚太区南部、中东、北非、撒哈拉以南非洲：上半年亚太区南部、中东、北非、撒哈拉以南非洲销售额 18.84 亿欧元，同比增长 14.3%，同店销售增长 15.2%，其中二季度销售额 9.225 亿欧元，同比增长 14.3%，同店销售增长 14%。

拉美：上半年拉美销售额 16.8 亿欧元，同比增长 15.8%，同店销售增长 14.2%，其中二季度销售额 8.676 亿欧元，同比增长 13.3%，同店销售增长 12.3%。

财报公布后，周二低开的欧莱雅美股盘中跌幅迅速扩大，短短 5 分钟左右刷新日低至 82.81 美元，日内跌幅从不足 0.8% 扩大到 2.8% 以上，此后逐步抹平跌幅，午盘转涨，收涨近 1.3%。

二季度同店销售超预期放缓 中国美妆市场表现受高基数和消费者信心影响

二季度欧莱雅同店销售不但较一季度的增速 9.4% 明显放缓，而且放缓程度超出分析师预期。包括理肤泉（La Roche-Posay）和适乐肤（CeraVe）在内的皮肤科学美容业务二季度销售保持两位数的增长势头，但增速还低于分析师预期。

欧莱雅 CEO Nicolas Hieronimus 点评上半年的财报数据称，欧莱雅在新兴市场、欧洲和北美继续保持强劲发展势头，这足以抵消在中国大陆美容市场的低迷以及旅游零售市场的不利影响。

财报显示，包括中国在内的北亚地区二季度同店销售较一季度加速下降，同比降幅是一季度 1.1% 的两倍多，约为分析师预期二季度降幅的四倍。而在其他地区，欧莱雅销售均为正增长，在最大市场欧洲同店销售接近 10%。

在介绍北亚市场上半年业绩时，欧莱雅指出，在中国大陆，第二季度的美妆市场的表现因去年同期高基数而负增长，并因消费者信心持续低迷而下滑加剧。

上月欧莱雅 CEO Hieronimus 曾在公开活动中对投资者警告，今年全球美妆市场将增长 4.5% 到 5%，低于此前欧莱雅预期的 5%，因为此前欧莱雅业绩的增长引擎——中国市场在前些年销售高速增长后今年将表现平平。

华尔街见闻曾提到，受累于今年在中国市场 “败北”，前两周公布财报的欧洲奢侈品牌或是销售增长放缓或是下滑。

上上周，瑞士时尚手表制造商 Swatch 公布上半年净利润锐减 70%，将其归咎于中国市场奢侈品需求下降；英国 Burberry 预计今年上半年将出现运营亏损，全年营业利润将低于指引，德国 Hugo Boss 因中国等全球各地的消费者需求疲软而下调今年的销售和盈利指引；瑞士历峰一季度销售小幅增长 1%，但在大中华区销售下降 27%。

上周二，全球最大奢侈品集团LVMH 公布，二季度有机销售增长放缓至 1%，逊于预期，当季 LVMH 在欧美日有机销售均增长，在中国等日本以外亚洲地区却下降 14%，部分抵消了中国游客海外消费强劲的影响。上周三，LVMH 的老对手开云公布，上半年营收同比下降 11%，日本以外亚太区的营收更是下降 22%。

上周四爱马仕公布，二季度营收超预期增长 13%，当季大中华区客流下滑，日本以外亚太区营收增长 5.5%，不到一季度增速的一半，但仍高于分析师预期，成为海外奢侈品牌在中国市场的 “绩优生”。