回调只是暂时的？研究公司：美股本轮牛市将延续到 2025 年

根据奈德 - 戴维斯研究公司（Ned Davis Research）强调的历史趋势，美股始于 2022 年 10 月的周期性牛市反弹将持续到 2025 年。 该研究公司上周发布了一份说明，其中一张图表说明了在长期牛市初期的周期性反弹情况，这正是当前的反弹性质。 奈德 - 戴维斯研究公司的研究发现，根据 2022 年 10 月股市触底的起始日期计算，平均来看，本轮牛市应持续到 2025 年夏季。 如果 2011 年至 2015 年周期性牛市重演，本轮牛市可能会持续到 2026 年；而如果重复的是 1990 年至 1998 年以技术为动力的周期性牛市，那么本轮牛市可能会持续到 2030 年。 奈德 - 戴维斯研究公司的看涨观点发表在股市略有回调之际 ，纳斯达克 100 指数从 7 月份的近期峰值下跌了近 10%。但它认为，这只是短期下跌，并不标志着牛市反弹的结束。 奈德 - 戴维斯研究公司称：“全球经济软着陆的证据和宽松的货币政策前景仍然有利于股票的长期表现。我们预计将继续超配股票，调整将带来买入机会。” 该研究公司目前建议，在平衡型投资组合中，股票的最大持有比例目标为 70%，其余 25% 和 5% 分别分配给债券和现金。 奈德 - 戴维斯研究公司表示，美股步入熊市的风险仍然很低，鉴于夏季的季节性疲软，目前的股市调整是完全正常的。稳健的估值、低迷的投资者情绪、良好的宏观环境以及不断下降的债券收益率意味着 “大量证据表明，长期牛市依然存在”。 为监测当前股市牛市反弹的健康状况，该研究公司建议投资者密切关注盈利结果。 奈德 - 戴维斯研究公司在报告中称，美国公司利润增长超出分析师预期的比例已连续五个季度超过 75%，而目前公布的第二季度业绩表明，这一比例将连续六个季度上升。 但是，如果利率增长开始放缓，这将是一个警示信号。奈德 - 戴维斯研究公司表示： “如果利润开始下滑，势头转为负值，人们日益增长的失望情绪可能引发更多抛售。相反，如果随着财报季的推进，预期利润保持在高位，市场复苏的机会将增加。” 该研究公司总结说，最终，近期的调整 “应该会让持续的牛市再上一个台阶”。