周三美股盘初，科技板块出现了明显分化：微软因二季度云业务增长放缓跌超 2%，芯片巨头 AMD 二季度业绩好于预期，股价涨逾 10%，英伟达涨超 9%、台积电、美光科技、高通等芯片公司纷纷大涨。
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股价分化的背后，映射了 AI 行业 “冰火两重天” 的极端现状：下游烧钱的微软们增长乏力，上游卖芯片的英伟达们赚得盆满钵满。
科技股财报季 “如火如荼”，AI 支出成为市场的头号关注重点，投资者仍在确定科技公司还需要多长时间才能在 AI 投资上看到回报。周三美股盘后 Meta 公布的二季报，将为投资者提供更多蛛丝马迹。
根据花旗此前预测，受益于 AI 驱动，Q2 Meta 或实现营收和利润双双强劲增长，资本开支环比增长 43.3% 至 96 亿美元，略高于市场普遍预期的 94 亿美元。
<h2>AI 仍然投资重点</h2>
“AI 仍然是 Meta 的重点关注点，因为大模型之争才刚刚开始，” Forrester 副总裁兼研究总监 Mike Proulx 在财报公布前表示，“预计在财报电话会议上，‘元宇宙’ 或 ‘地平线世界’ 会很少甚至不会出现。”
根据花旗此前研报，AI 驱动下，二季度 Threads、Facebook 用户数量实现了增长。截至 5 月，Facebook 在美国和加拿大的 18-29 岁用户数量为 4000 多万，达到了三年来的最高点。同时，5 月份 Threads 的月活跃用户数也达到 1.75 亿，环比增长了 2500 万。增长的用户数量，往往可以更好的吸引广告商，最终实现 Meta 营收的增长。
二季度 Meta 发布了 Llama 3.1，参数数量大幅增加到 4050 亿个，远超前代的 700 亿个。花旗表示，Meta 业务接入 Llama 3.1 后，将获得更好的 AI 赋能，从而帮助更好的获取用户和广告商。
Meta 首席执行官扎克伯格最近承认，可能在 AI 基础设施上花费过多，但也强调投资不足的风险远大于投资过度的风险。
<h2>Meta 二季度有望强劲增长，广告业务高速扩张</h2>
根据媒体汇编的分析师预测，Meta 第二季度营收预计为 383 亿美元，同比增长 20.1%；每股收益为 4.74 美元，同比增长 59.1%。
相较于市场，花旗更加乐观，预测二季度 Meta 总收入将达到 385 亿美元。
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根据市场共识，二季度 Meta 应用系列收入（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger）预计将达到 377 亿美元，同比增长 18.9%。与谷歌一样，Meta 可能会从今年美国大选和奥运会的广告中获益。
Proulx 表示：
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Meta 在第二季度的盈利表现强劲。随着市场份额扩大， Meta 的短视频应用 Reels 预计将继续增长。尽管 Threads 已经证明它可以与 X 正面交锋，但它能否有效盈利仍是一个问题。
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杰富瑞分析师 Brent Thill 对 Meta 给出了同样乐观的展望，他在一份投资者报告中写道：
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我们采访的大多数分析师都表示，Meta 的广告预算状况良好，支出增长 “强劲”，不过有些人开始看到更严格的比较带来的影响。”
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至于 Meta 的 Reality Labs 部门，分析师预计该业务将在二季度实现 3.76 亿美元的收入，高于去年同期的 2.76 亿美元。尽管如此，Reality Labs 的现金仍在不断流失。

AI“冰火两重天”，Meta 能否扳回一城？