9 月降息稳了？美联储最重视的劳工成本指标意外放缓

美国劳工成本增长指标二季度意外放缓，通胀缓解信号再增强，或为 9 月的降息铺平道路。

7 月 31 日，据美国劳工统计局最新公布的数据，美联储衡量工资和福利的就业成本指数（ECI）在二季度仅增长了 0.9%，低于市场预期的 1%，也低于前值 1.2%，此前该指数在 2024 年一季度升幅创为一年来最大。

消息公布后，2 年期国债收益率短暂跌破 4.32%，5 年期国债收益率也短暂跌破 4%，均为 2 月份以来的最低水平。

这一降温幅度不仅超过市场预期，而且与美联储主席鲍威尔此前的证词相呼应。鲍威尔此前在国会作证时表示：

“就业市场不再是一股通胀力量。”

ECI 是美联储评估劳动力市场状况和预测核心通胀的重要指标之一，能根据结构和工作质量的变化进行调整。

有分析称，私营部门工资增长放缓，造就了本次劳动力成本上涨温和，也进一步证明了通胀重回下行趋势。数据显示，私营部门工人（不包括激励性有偿职业）的工资和薪水在第二季度增长了 1.0%，而同比增长率从上一季度的 4.2% 下降到了 4.1%，去年同期为 4.8%。

近期的其他指标也显示工资增长降温以及招聘步伐放缓和失业率上升。周二数据称，6 月份的职位空缺持续下降，招聘水平降至 2020 年以来的最低点。

另外，有分析预计，由于上季度 ECI 的小幅上涨，美联储可能会在即将结束的两天政策会议上维持利率不变。