<div id="readability-page-1">大多数经济学家预测，美联储不会在本周的会议上降息，但很可能会为 9 月份的降息奠定基础。 自 2023 年 7 月以来，为了等待通胀进一步降温，美联储的基准短期利率一直维持在 5.25% 至 5.5% 的 23 年高位。6 月份的通胀年率已经降至 3%，远低于 2022 年 6 月 9.1% 的 20 年高点，但仍高于美联储 2% 的目标。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率降至 3.3%，为 2021 年 4 月以来最低。 大多数经济学家预计，在周三结束为期两天的政策会议时，美联储将暗示将很快考虑降息。他们认为，通胀正朝着正确的方向发展，再过两个月的通胀报告将为美联储提供下调利率的空间。 但 “暗示将是微妙的”，研究公司牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家瑞安 - 斯威特（Ryan Sweet）在一份说明中写道，“那些希望得到明确信号的人将会失望”。 利率是美联储用来降低通胀的主要工具。高利率使借贷更加昂贵，从而减缓了支出和经济，这通常有助于缓解通胀。 <h2>为什么美联储不能给出明确的降息时间表？</h2> 荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯 - 奈特利（James Knightley）说：“通胀缓解是 9 月份降息的 ‘必要条件’，但这本身还不够。” 他说，美联储还必须看到更多劳动力市场和消费者支出疲软的证据。 罗素投资公司（Russell Investments）投资策略师林蓓晨（BeiChen Lin）指出：“我们在本轮周期中已经多次看到，反通胀的步伐是非线性的。鉴于美国的劳动力市场和经济活动目前仍相对强劲，我认为鲍威尔可能只会对 9 月份的政策行动给出低调的暗示。” 奈特利指出，6 月份的失业率从 5 月份的 4% 升至 4.1%，为 2021 年 11 月以来的最高值，这主要是因为更多人在找工作，而不是失业。 与此同时，消费支出依然保持弹性，4 月至 6 月的年化增长率为 2.3%，仍高于今年年初的 1.5%，略低于 2023 年下半年超过 3% 的增长率。 <h2>美联储会怎么说？</h2> Parthenon EY 首席经济学家格雷戈里 - 达科（Gregory Daco）在一份报告中写道：“美联储可能会 ‘更有信心’ 地认为通胀正在持续向 2% 迈进。” 斯威特说：“值得注意的是，鲍威尔已经开始强调，如果美联储在降息方面等待时间过长或过于谨慎，经济和劳动力市场将面临下行风险。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔 - 费罗利（Michael Feroli）在一份报告中指出：“尽管近期的经济数据显示出了韧性，但消费者的基本面可能并不像以前看起来那么稳固。” 费罗利解释道，由于经通胀调整后的收入增长疲软，储蓄率在 6 月份降至 3.4% 的 18 个月低点，低收入家庭的生活变得捉襟见肘。本已低迷的信心指数也在下降，申请失业救济人数呈上升趋势。 再加上通胀放缓，看起来美联储的两大目标——最大就业和稳定物价——正在恢复平衡，经济学家预计美联储会承认这一点。不过，他们也表示，美联储需要看到更多的数据才能确定。 斯威特预计美联储将表示，“虽然失业率有所上升，但仍处于历史低位”，通胀有所缓解，“但仍高于委员会 2% 的目标”。 <h2>美联储何时会给出更明确的降息信号？</h2> 鲍威尔将在 8 月 22 日至 24 日于怀俄明州杰克逊霍尔举行的会议上再次有机会谈论利率问题，届时来自全球各地的官员和经济学家将在会上讨论政策。 凯投宏观（Capital Economics）的北美副首席经济学家史蒂芬 - 布朗（Stephen Brown）在一份报告中说，美联储可能会在本周改变措辞，“以反映在下一次会议上降息的可能性越来越大，（但）我们怀疑他会等到 8 月份的杰克逊霍尔研讨会上再更明确地预告降息举措。”</div>

美联储在本周的会议上不太可能降息，但可能为 9 月份的降息打下基础。通胀率已经降至 3%，仍高于 2% 的目标。大多数经济学家预计，美联储将在会议结束时暗示将很快考虑降息。然而，预计美联储不会给出明确的降息时间表，还需要更多劳动力市场和消费者支出疲软的证据。因此，鲍威尔可能只会对 9 月份的政策行动给出低调的暗示。

就算美联储降息在即，也不要指望它释放明确信号！