别高兴太早！经济学家警告：美联储可能犯错了

美联储的声明中没有提供关于它即将采取行动的具体细节。然而，根据美联储主席鲍威尔的说法，如果本次按兵不动能让通胀 “迅速下降”，劳动力市场与目前的水平保持 “一致”，那么 9 月份的下一次会议上降息的可能性很大。

但对于一些经济学家而言，9 月降息可能太晚了。

实际上，有一群经济学家和投资者认为即使是 7 月降息也会太迟。他们认为美联储偏好的通胀指标，即个人消费支出指数（PCE），数月来一直在接近 2% 的目标。

最新的 6 月数据显示，PCE 同比上涨 2.5%。这个数字相较于 5 月的 2.6% 略有下降。总体通胀率，按消费者价格指数（CPI）计算，在 6 月同比上涨了 3.0%。值得注意的是，6 月 CPI 环比下降了 0.1%，这是自 2020 年 5 月以来的首次。

数据呈现出喜忧参半且难以解读的状态，这让美联储尤其谨慎。FS Investments 的首席美国经济学家 Lara Rhame 说：“美联储的降息将会是精细的，就像微调，意味着它们需要在适当的条件下谨慎进行。”

一些经济学家认为鲍威尔的方法过于谨慎。在《华尔街日报》每季度的经济学家调查中，约 25% 的受访经济学家表示美联储应该在当前 7 月的会议上降息。值得注意的是，只有 2% 的人认为美联储实际上会这样做。

道明证券的美国宏观策略主管 Oscar Muñoz 在一份报告中写道：“美联储格外谨慎是因为他们想要确保通胀确实已经转好，但这可能会在风险上付出代价，即不必要的劳动市场恶化。”

周一，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼表示：“美联储现在应该降息。” 他引用了纽约联储的一项旨在衡量通胀 “持久性” 的特定指标。

鲍威尔本人坚持认为他的重点在于美联储的双重使命，即降低通胀同时维持接近最大就业。他在这方面基本上取得了成功，因为通胀无疑已经下降，而就业市场依然保持着历史上的强劲状态。

但是进步派指出，就业市场的急剧放缓可能是一个衰退的早期迹象。根据 ADP 数据，周三私营部门的就业增长低于预期，7 月份仅新增了 12.2 万个就业岗位，而 6 月的失业率从 5 月的 4% 上升到了 4.1%。

鲍威尔将这种情况描述为劳动力市场的稳定。他说：“劳动力市场的状况已经回到了疫情前夕的情况：强劲，但并未过热。”

但他明确表示他不愿看到情况进一步恶化。他表示：“我不希望看到劳动力市场出现实质性的进一步降温。”