<div id="readability-page-1">美联储似乎正在为 9 月降息做准备。一个世纪的降息历史表明，这对股市来说是个好消息，只要经济保持强劲。 美联储在周四继续维持利率稳定，本月不降息，但暗示可能会在 9 月会议上降息。 这正是市场预期的情况，期货数据显示，市场一致认为，美联储将在下个月把联邦基金利率从目前的 5.25% 至 5.5% 区间至少下调 25 个基点。尽管华尔街之前也曾预测错误，但交易员预计，到年底降息的可能性高达 80%。 标普 500 指数周四下跌 1.4%。10 年期美债收益率跌破 4%，创下 2 月以来的最低水平。 投资者押注广泛预期的降息将在今年晚些时候推动股市上涨，历史站在他们这边。但也有谨慎的理由：美股后市行情很大程度取决于经济接下来会发生什么。此外，投资者需要面对这样一个事实，即任何即将到来的降息可能已经反映在市场中。 那么投资者接下来应该期待什么？为了预测市场对即将到来的降息的反应，哈特福德基金最近研究了从 1929 年开始的 22 个降息周期开始后的 12 个月内，美国股票和其他资产的表现。 对于股票而言，结果差异很大，从 1933 年的上涨 82% 到 1973 年的下跌 45% 不等。然而，平均而言，市场上涨了 11%，这个数字与标普 500 指数的历史整体回报率大致相符。 在美联储的行动帮助经济成功抵御衰退的年份，例如 1998 年亚洲金融危机之后，美股的表现要好得多，平均回报率为 17%。 当出现衰退时，美股平均仍然上涨，但涨幅要小得多，仅为 8%。 这 8% 的平均涨幅也掩盖了一些重大损失：在 2007 年金融危机、2000 年互联网泡沫以及 1981 年两轮降息之后，股票出现了两位数的跌幅，当时美联储主席沃尔克正在努力应对美国历史上最后一次重大通胀。 这一次，投资者似乎可以指望经济强劲，美联储实现所谓的 “软着陆”。虽然劳动力市场有所软化，但失业率仍然处于历史低位。第二季度企业利润基本符合预期。外媒最近对企业和学术界经济学家的调查显示，他们预计美国未来 12 个月出现衰退的可能性仅为 28%，低于去年的 50% 以上。 不过，看涨的投资者需要留意的一个因素是，历史上大多数美联储降息都发生在股价暴跌期间，是为了应对意外的经济紧急情况。这一次，经济强劲，降息绝非意外。 因此，对利率变化最敏感的小盘股一直在上涨。罗素 2000 指数在过去一个月中上涨了 10% 以上。由于已经取得了这种涨幅，美联储 9 月的降息很可能会让人感觉乏善可陈。 如果美联储确实降息，而经济保持强劲，历史表明投资者应该期待股市进一步上涨，但涨幅可能比过去的涨幅要小。</div>

美联储准备在 9 月降息，根据近 100 年的历史数据，这对股市来说是好消息。尽管股市有涨有跌，但平均而言市场上涨了 11%。投资者对经济的发展感到乐观，希望实现 “软着陆”。

美联储降息后市场会怎么走？来看看近 100 年的历史