华尔街点评非农：已不是 9 月降不降息的问题 而是要不要降 50 基点

美国 7 月非农就业人口增长 11.4 万人，为 2020 年 12 月以来最低纪录，远不及预期的 17.5 万人，较前值 20.6 万人（下修至 17.9 万）大幅下降，失业率升至近三年最高水平。华尔街分析师纷纷表示，美联储现在面临的问题已经不是 9 月降不降息，而是要不要降息 0.5%。

有 “新美联储通讯社” 之称的知名财经记者 Nick Timiraos 表示，7 月份就业增长放缓，加上失业率显著上升，很可能会结束是否在 9 月降息的辩论，虽然本来就几乎没有人怀疑会降息。

取而代之的将是关于美联储应该像 1995 年、1998 年和 2019 年那样降息 0.25%，还是像 2001 年和 2007 年经济衰退前那样降息 0.5% 的辩论。

Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen 说，

“如果鲍威尔当时知道现在所知道的事情，他可能会降息。在通胀下降的同时保持利率不变，他们对经济施加了过大的压力。”

LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的经济学家 Derek Tang 表示：

“这种环境意味着加速降息。美联储已经倾向于避免衰退，或者他们所谓的维持扩张。有了这份就业报告，美联储的倾向将更加明显，通胀上行风险几乎被遗忘。”

Pantheon Macroeconomics 的首席经济学家 Ian Shepherdson 说，

“本周美联储的不作为是一个错误；在 9 月降息 50 个基点的理由非常充分，7 月份糟糕的就业报告让美联储显得远远落后于形势。”

Capital Economics 的北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗表示，这些新数据甚至可能增加美联储在 9 月会议前 “会议间隔紧急降息”。从而开始宽松周期的猜测。布朗还提到，50 个基点的降息也是一种可能。

Janus Henderson 投资公司的美洲股票负责人 Marc Pinto 说，这份报告 “肯定会引发对美联储现在落后于形势的担忧。9 月份降息 50 个基点可能会 “在市场上引发冲击波”，强化美联储落后于形势的论点。他说，这 “将向市场发出一个强烈信号，但这种信号可能不会被很好地接受。”

投行 Evercore ISI 表示：

“现在有一个现实的可能性，即首次降息将是 9 月份的 50 个基点。在这份报告之后，我们认为美联储将在 2024 年至少降息三次——9 月、11 月和 12 月——以更前置的方式确保软着陆。”

Bellwether Wealth 首席投资官 Clark Bellin 表示：

尽管在过去两年的加息过程中，劳动力市场保持了显著的弹性，但美联储必须继续按照预期在 9 月降息，防止劳动力市场进一步放缓。

也有分析师不认为美国经济已步入衰退，LPL Financial 首席经济学家 Jeffrey Roach 表示：

劳动力市场的最新情况与经济放缓相符，但不一定意味着衰退。不过，早期预警信号表明经济将进一步疲软。

Roach 指出了一个相对积极的现象，7 月因经济原因而兼职的人数跃升至 457 万人，较上月增加了 34.6 万人，达到 2021 年 6 月以来的最高水平。

Glenmede 投资策略副总裁 Mike Reynolds 也表示，

“如果美联储要实现软着陆，这大概就是它的样子。你看到的只是劳动力市场在边缘上的适度疲软，这不太可能演变成负面反馈循环。”