新 AI 芯片推迟上市，这对英伟达影响有多大？

英伟达推迟出货 B200，对营收影响几何？

据科技媒体The Information 报道，英伟达向其客户表示，新款 Blackwell B200 芯片将延迟发布三个月或更长时间，批量出货或延迟至明年 Q1。

Blackwell 芯片原计划于 2024 年 10 月开始批量生产，若因延期而推迟至 2025 年 4 月，将直接影响英伟达的季度收益。对此，英伟达回应媒体称，对 Hopper 芯片的强劲需求和 Blackwell 芯片的生产计划并未改变。

英伟达发言人表示：

“正如我们之前所说，Hopper 的需求非常强劲。大规模的 Blackwell 采样工作已经完成，下半年的生产将按计划进行。除此之外，我们不对传言发表评论。”

这意味着，即使 B200 延迟上市，对英伟达营收的影响程度可能不会特别大，因为 Hopper 芯片的市场需求依然旺盛。

目前，Blackwell GPU 架构已知的芯片款式有 B100、B200 和 GB200 超级芯片三类。如果 B200 芯片延迟发布，据 Mizuho 分析师 Vijay Rakesh 估算，其售价可能定为 3 万到 4 万美元之间，GB200 可能定价在 5 万到 7 万美元之间。

瑞银分析师 Timothy Arcuri 则预测，到截至 2025 年 1 月的季度中，B200 和 GB200 的发货量将分别达到约 32500 块和 43400 块，但仅占当季所有芯片发货量的 7%，大多数发货的仍是 Hopper 芯片。

结合两位分析师的估算，B200 产品明年 1 月当季的营收贡献将达到 30 亿美元，占当季总预期收入（345 亿美元）的 9%。

对英伟达的客户来说，芯片推迟可能会加剧其对收货时点的担忧。据悉，包括谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、微软和 Facebook 母公司 Meta 在内的科技巨头二季度的资本支出总计近 600 亿美元，同比增长三分之二，其中很大一部分流向了英伟达。

the Information 还报道称，Meta 现已定下价值至少 100 亿美元的订单，而微软在近几周内将其订单规模增加了 20%，并计划在 2025 年 Q1 之前为 OpenAI 准备好 55000-65000 块 GB200 芯片。

此外，设计缺陷还将影响英伟达 NVLink 服务器机架的生产和交付，因为从事服务器工作的公司必须等待新的芯片样品，然后才能最终确定服务器机架设计。

不过，仍有观点指出，英伟达在销售和营收方面的小幅波动不太可能改变其在华尔街的受欢迎程度。截至周五，英伟达股价收于 107 美元，其按今年预期盈利计算的市盈率为 40 倍，明年预期市盈率为 30 倍，仍处于高位。