“衰退交易” 来了！｜海外大类资产周报

7 月 28-8 月 2 日当周，美联储 7 月 FOMC+ 美国基本面数据疲软 + 巴菲特大幅减持等影响下，市场由原本的降息交易，转变为担忧基本面恶化，从而引发衰退交易。海外资产波动进一步增加，美债利率全线下行，风险资产整体震荡走低。

其中，日、美、英央行先后举行利率决议，日央行宣布加息 15bp 和缩表，表态超预期 “鹰派”，美联储保留 9 月降息可能性，英央行鹰派降息。

市场现在预计，美联储将在年内剩余的三次会议上会有相当于四次、每次 25 个基点的降息行动，总计消化的幅度约为 108 个基点，暗示预计其中一次将是 50 个基点。

本周标普 500 指数累计下跌 2.06%，此前两周先后跌 1.97% 和 0.83%。道指本周累跌 2.10%，结束此前连涨四周的趋势。纳指陷入技术回调区间，本周累跌 3.35%，延续此前两周先后跌 3.65% 和 2.08% 的表现。

小盘股本周超跌，罗素 2000 指数本周累跌 6.67%；恐慌指数 VIX 收涨 26.04%。

芯片股几乎全线溃败。费城半导体指数陷入熊市行情，较 7 月 10 日所创收盘历史最高位回调 21.96%，本周累跌 9.71%。道琼斯 KBW 地区银行指数本周累跌 9.09%。

美银策略师 Michael Hartnett 表示，由于美国出现更严重衰退的可能性增加，投资者应当在美联储首次降息时卖出股票。

日本进一步加息导致日股暴跌。日经 225 指数收盘跌 5.8%，日本东证指数收盘跌至 6.14%，创自 2016 年以来最大跌幅。全周跌 4.61% 和 6%。

美债七连涨，成 “美国硬着陆” 避险首选。10 年期基准国债收益率本周累计下跌 40.35 个基点，报 3.7904%。

“非农日” 美元跌超 1%，离岸人民币盘中涨超千点至半年新高，日元本周涨超 4.7% 逼近 146。

美国经济硬着陆风险上升，投资者看衰油需前景，美油本周下跌逾 4.7% 至两个月低点。美元走软提振黄金冲高，在中东紧张局势及降息预期支撑下，本周涨超 2.3%。