什么信号？巴菲特单季减持近半苹果持仓，现金储备创历史新高！

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦第二季度减持近一半的苹果持仓，其持股现在约为 840 亿美元，较 3 月底的约 1400 亿美元有所下降，且该公司在第二季度净卖出 755 亿美元的股票，使其现金储备达到创纪录的 2769.4 亿美元，其中包括现金等价物。此前伯克希尔哈撒韦已连续十二天减持其第二大持仓股美国银行。伯克希尔哈撒韦第二季净利 303 亿美元，不包括部分投资收益的营业利润增至 116 亿美元。

这些抛售发生在美股的疯狂上涨期间，苹果股价上涨了 23%，并推动标普 500 指数不断创下纪录新高。几天前苹果公司刚刚发布了自己的季度财报，财报显示收入增长，并表明新的人工智能功能将在未来几个季度推动 iPhone 销售增长。苹果股价在财报公布后保持稳定，尽管整体市场出现抛售。自 2016 年巴菲特首次披露其苹果股份的持仓以来，苹果公司的股价飙升了近 900%，因为该公司巩固了对该行业的控制，在此过程中为伯克希尔哈撒韦带来了价值数十亿美元的未实现利润。 即使在减持之后，苹果仍然是伯克希尔哈撒韦最大的单一持仓。

抛售股票和囤积现金表明，巴菲特在寻找价格足够低、有可能获得稳定回报的好投资方面遇到了挑战。美国股市已经变得更加昂贵：标普 500 指数最近的市盈率接近 21 倍，高于近 16 倍的 20 年平均水平。巴菲特 5 月份在年会上对 “动用现金” 表达了自己的看法，“我们很乐意花钱，但前提是我们认为我们所做的事情风险很小，而且能让我们赚很多钱，否则我们不会花钱。”

马斯克就巴菲特在二季度将现金储备增至 2770 亿美元表示，巴菲特显然预计市场会出现某种形式的回调，或者只是认为没有比美国国债更好的投资了。美联储需要降息，他们不这样做是愚蠢的。

对一些人来说，伯克希尔哈撒韦减持苹果可能被解读为对这家 iPhone 制造商的增长故事缺乏信心。但许多华尔街人士敦促投资者不要理会这些消息，保持冷静。

“巴菲特减持苹果股份只是为了风险管理，” Integrity Asset Management 的高级投资组合经理 Joe Gilbert 说。“如果对苹果的长期生存能力有任何担忧，巴菲特会退出整个头寸。与伯克希尔哈撒韦的其他股票头寸减持类似，巴菲特拥有可观的未实现收益。”

扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）的客户投资组合经理 Brian Mulberry 表示，伯克希尔哈撒韦可能像越来越多的投资者一样，希望看到更多证据，证明苹果的人工智能投资将带来收入增长，但它不相信这种情况发生得足够快。尽管估值溢价，Mulberry 认为投资者持有苹果股票仍然是有意义的。他说：“它仍然处于健康的资产负债表位置，他们的盈利增长速度仍然会快于整个市场。”

其他人，包括 Wedbush 分析师 Dan Ives，指出苹果的品牌忠诚度和未来增长。他认为苹果即将迎来一个重大升级周期，将推动 2025 年和 2026 年的收入增长。他说，苹果刚刚交出了一个强劲的季度财报，未来还有一个巨大的人工智能驱动的超级周期，“我们不认为现在是按下退出按钮的时候”。

有投资组合经理思考要不要跟随。Gabelli Funds 投资组合经理麦克雷•赛克斯的一只 ETF 中持有美国银行的股票，他说，巴菲特的公司出售美银股票的事实让他犹豫了一下。“他是世界上最重要的投资者之一，在金融服务领域的投资历史是难以置信的，” 赛克斯说，“像这样的事情很重要，值得关注并检查我们的研究。” 2011 年，在金融危机之后，伯克希尔哈撒韦投资了美国银行，在投资者质疑该行健康状况的时候投下了信任票，并在 2017 年成为该行最大股东，上周四减持后仍保持着这一地位。巴菲特曾言，“营业利润是衡量公司业绩的更好指标。”

东方港湾董事长但斌微博发文称：看到 “伯克希尔持有的苹果股份从第一季度的 7.89 亿股下降至约 4 亿股，降幅接近 50%” 的新闻，减持一点不意外，但减持这么多感觉还是有点吃惊。东方港湾的持仓中苹果约占我们组合的 10%，就算看到巴老减持，我们也没有跟随减持的想法，因为人工智能时代，苹果也是最受益的公司之一，苹果 16、苹果 17，人工智能手机出来后，出现新的增长级与增长空间的概率还是比较大的。

段永平（网名大道无形我有型）回复网友提问 “是否已经提前减持苹果” 时表示：“我没有减持计划，除非被 call 走了。主要是目前卖了以后不知道还能买什么。而且我觉得长期来说，我能接受苹果未来能给我带来的回报。巴菲特不一样，他是职业投资者，他的选择会多一些。”

当然，苹果并不是巴菲特最近削减的唯一股份 —— 自 7 月中旬以来，它一直在抛售美国银行股份，将其持仓削减了 8.8%。一些人认为这是巴菲特并不认为这两家公司有任何个别问题的迹象，而是在打赌美国消费者和更广泛的经济将会走弱。

上周五公布的就业数据不如预期，引发了人们对美联储可能已经等待太久才开始降息的担忧，导致纳斯达克 100 指数进入技术性修正，芝加哥期权交易所波动率指数接近 25。

大型市值同行，包括微软公司、亚马逊公司和谷歌母公司，都从 7 月初创下的历史最高点下跌。纳斯达克 100 指数的成员总共在这段时间内蒸发了超过3 万亿美元的价值，其中包括英伟达公司和特斯拉公司，每个都下跌超过 20％。与此同时，苹果股价比历史最高点下跌约 6％。