最好不要押注美联储紧急出手救市！

周一全球股市抛售引发了对美联储干预的呼吁，交易员预计，美联储在一周内降息 25 个基点的可能性为 60%，但这可能会给投资者带来更多麻烦。 分析师 Simon White 表示，美联储的官方任务是解决失业和通胀问题，但实际上，它的工作是防止市场和实体经济之间出现 “反馈循环”，如果不加以控制，就会导致经济衰退。美国经济看起来与上周没有什么不同，经济衰退变得更有可能发生正是因为仓位导致市场提高了对经济衰退的预期。 White 补充道，美联储无法通过降息和调整资产负债表来挽救已经陷入衰退的经济，但如果能在导致衰退的循环形成之前将其扼杀在萌芽状态，就有可能使经济摆脱衰退，这就是为什么提前降息是一个不可忽视的可能性。实际上，降息 50 个基点或更多的可能性也会上升，因为在这种情况下，如果真的降息，那么降息幅度较大的可能性就会更高。 但对此，市场风险专家、畅销书作家 Lawrence McDonald 表示，此次 “黑色星期一” 并非由银行业危机驱动，美联储紧急降息弊大于利，“如果他们这样做，他们会削弱美元，实际上会增强日元，整个套利交易会变得更糟。” McDonald 说，当美联储加息时，美元往往会走强，反之亦然。周一，美元兑日元下跌，McDonald 和其他人提到的 “套利交易” 是此次抛售的关键原因之一，与日本的利率有关。 美联储和其他发达市场央行在疫情后时期积极加息以对抗通胀。但在日本，通胀更为温和，政府长期以来一直在努力刺激经济增长，利率一直保持在接近零的水平。因此，对冲基金和其他投资者能够以低廉的价格借入日元，然后在全球范围内购买资产。 只要日本央行与其他央行之间的利率差距保持较大，日元相对于其他货币（如美元）走弱，这种交易就能奏效。到 7 月下旬，这种交易一直奏效，直至日本央行上调了基准利率，并表示将放慢其购债计划，这帮助了日元升值，并引发了套利交易的逆转。 McDonald 表示，即使市场的抛售已有所稳定，但美联储降息可能增强日元，并继续给市场风险。McDonald 形容说，“当出现这种走势时，你可能会让交易对手爆仓，需要至少三到四周的时间才能弄清楚尸体埋在哪里。” 他补充说，如果美联储采取行动，对资产负债表 “动手” 可能比直接降息更有意义。