华尔街笃定美联储 9 月降息！问题来了：25 还是 50 个基点？

如果之前还有人对美联储何时降息存疑，那么上周五公布的就业报告彻底让华尔街确信：降息将在 9 月份进行。 在上一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，美联储主席鲍威尔为 9 月降息打开了门，但在上周五公布的就业报告数据远低于预期后，现在，人们开始质疑美联储是否行动太迟了。 美国劳工统计局上周五表示，7 月新增就业岗位仅为 11.4 万个，远低于约 17.5 万的预期；失业率升至 4.3%，而预期是保持在 4.1% 不变。 国际市场一直在紧张地关注着这一全球最大的经济体，就业数据意外下降促使分析师迅速重新评估他们对今年剩余时间的预测。 此前，美国银行曾确信首次降息将在 12 月进行，但疲软的就业报告足以使其将预期提前到 9 月。 “最重要的是，7 月份的就业数据弱于预期，导致我们改变了对美联储首次降息的基准预期，从 12 月改为 9 月，” 美国银行美国经济团队在上周五的一份报告中写道，并补充说他们已 “锁定” 降息。“总的来说，劳动力市场正在降温，但没有出现大幅放缓。” 经济学家指出，德克萨斯州的飓风导致 43.6 万名非农业工人由于恶劣天气无法上班。 “本月失业人数增加，是由于临时失业者，” 该团队写道。“因此，我们认为这一特殊的非农就业人数不是新的趋势，三个月的移动平均值更接近 175000 人，这更有可能是趋势所在。” 虽然美国银行认为就业报告的影响并没有最初看起来那么大，但该机构仍然预计美联储将在 9 月降息 25 个基点。 分析师表示，联邦基金利率将持续降至 3.25% 至 3.5% 的区间，他们补充称，“如果经济降温的速度快于我们或美联储的预期，那么这将表明对更长时间保持高利率政策的需求更低。” 同样，瑞银也呼吁加速降息。 瑞银高级美国经济学家在上周五的一份报告中写道，“随着失业率高于美联储年底预测，核心 PCE 通胀率低于美联储年底预测，我们认为风险平衡有利于美联储采取更激进的行动。我们将我们的基本情况改为美联储将在 9 月降息 50 个基点，在 11 月和 12 月分别降息 25 个基点，到年底共降息 100 个基点。” 随着分析师进一步加强他们对降息的立场，富国银行警告称，如果鲍威尔不采取行动，华尔街恐怕将做出极端反应。 富国银行高级经济学家 Mike Pugliese 在就业报告发布表示，“根据我们现在掌握的信息，9 月不降息会让我们或金融市场感到意外，如果 FOMC 在未来七周内采取出乎意料的鹰派立场，金融状况可能会收紧。” 萨姆规则发出衰退信号 7 月的就业报告也触及了经济学家几个月来一直在紧张关注的一个指标，即萨姆法则，其在过去相当准确地预示了美国何时将步入衰退。 该指标考察两个因素：美国当前的三个月移动平均失业率和过去一年中美国最低的三个月移动平均失业率。如果当前平均值比最低平均值高出 0.5 个百分点以上，则美国经济将步入衰退。 直到上个月，该指数一直低于 0.5%。然而，在 7 月份，它上升至 0.53%。 尽管如此，该法则的创造者萨姆说，“没有人应该感到恐慌。” “这次真的可能有所不同，” 她上周表示。“萨姆法则可能不会像过去那样准确，因为劳动力短缺、人们退出劳动力市场以及移民近期的涌入，这些因素造成了波动。” 但并非所有人都收到了 “不要恐慌” 的信息。 在 7 月底的 FOMC 会议之前，前纽约联储主席杜德利表示，美联储需要尽快降息。现在，特斯拉首席执行官马斯克和潘兴广场创始人阿克曼等人都提出了同样的问题。 “美联储需要降息，” 马斯克在社交媒体平台 X 上写道。“他们之前不降息真是愚蠢。” 同样，阿克曼自去年年底以来一直呼吁降息，他周一早些时候写道。“美联储加息行动过于缓慢。现在降息也过于缓慢。”