股市的衰退剧本全面上演！梦回互联网泡沫时期？

美国主要股指连续三天直线下跌，一系列疲弱的经济数据引发了抛售。投资者质疑美联储是否错过了降息的最佳时机，以及现在是否已经太晚以至于无法避免衰退。 股市的衰退剧本正在全面上演，突然恐慌的投资者因担心经济衰退而寻求积极降低投资组合的风险。 随着指数出现回撤，纳斯达克 100 指数进入修正区间，要求紧急降息的呼声越来越高。 但这并不意味着股票市场的每一个领域都在遭受打击。随着标普 500 指数自上周四以来下跌了 5%，该指数中的三个行业保持了正增长：房地产、公用事业和消费必需品。这些被视为在市场动荡期间的安全选择，在投资者紧张情绪中表现出色。 同样，债券也受到青睐。美债收益率处于年度低点，交易员纷纷采取防御措施，转而买入国债。 以下是市场中四个表现出色的领域，清楚地表明投资者正在使用衰退剧本： 防御型股票 投资者正在将资金投入防御型股票板块，如消费必需品和公用事业板块，这些板块通常在经济困难时期表现良好。 自上周四以来，标普 500 指数中的消费必需品和公用事业指数分别上涨了 0.7% 和 0.3%。根据彭博的数据，这是过去三个交易日中为数不多实现增长的板块，而市场其他领域的跌幅高达 10%。 晨星公司的首席美国市场策略师大卫·塞克拉（David Sekera）在最近的一份报告中说：“随着美国经济增长率预计将在 2024 年下半年和 2025 年放缓，投资者寻求防御型股票的稳定性来为潜在的经济下行做好准备。” 派息股票 派息股票也越来越受欢迎，这是另一种常见的应对经济衰退手段。 通常支付分红的公用事业股票在过去几个交易日的表现超过了整个标普 500 指数，而 iShares 全球公用事业 ETF 自年初以来上涨了 12.7%。 政府债券 美债周一出现了急剧上涨，因为交易员预期大幅降息——这通常是美联储应对衰退风险的政策举措。 随着美债价格上涨，美债收益率达到了一年来的最低水平。10 年期美债收益率早盘交易中一度下跌了 10 个基点，而两年期美债收益率一度下跌了 16 个基点。 Rosenberg Research 首席经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）周一在一份报告中表示：“债市出现了避险需求。对于那些宏观乐观派，我有一个消息要告诉你们：债券市场正在警告你，一些不太好的事情即将发生。” 出售高增长动量股 投资者正在从他们的投资组合中剥离高增长动量股，特别是科技股。本周纳斯达克 100 指数进一步跌入修正区间，过去 30 天该科技股为主的指数下跌了 12%。 与此同时，标普 500 指数中的信息技术指数在过去三天下跌了 9%。 罗森伯格写道：“科技泡沫，正如2000 年的情况一样正在破裂的过程中，当时不仅仅是互联网公司，整个行业都被互联网热潮席卷，现在则是人工智能狂热。正如我们在 1990 年代末看到的路由器、电缆和光纤一样，对于人工智能过度投资的焦虑正在形成，对比的结果是显而易见的。” 不过，一些预测者认为衰退前景仍然不确定。Ned Davis Research 在一份报告中指出，尽管美国就业市场的放缓看起来令人担忧，但最新的就业报告中的疲软可能因为近期的天气事件而被夸大，这些天气事件暂时导致大约 41.6 万工人失去工作。 分析师们在谈到市场对降息的预期时表示：“如果美国经济陷入衰退，或通胀跌至美联储 2% 目标以下，明年的定价是有道理的。虽然我们可能会达到这种情况，但这不是我们现在所做的预测。”