高盛：美联储必须关注美股的影响！

“股市并非等同于经济” 这是华尔街常见的说法。

然而，根据高盛的说法，美股实际上可以对美国经济产生直接影响，因此美联储应当密切关注美股动态。

高盛经济学家在本周的一份报告中写道：“自从上周五发布的 7 月份就业报告以来，美股已经下跌了大约 5%，而 10 年期美债收益率也下降了 21 个基点。根据我们的金融状况指数（FCI）增长冲力模型，这些和其他资产类别的变化将在未来一年内总体上减少GDP 增长约 12个基点。”

高盛指出，尽管近期美股下跌 “到目前为止看来对更广泛的经济影响有限”，但如果股价持续下跌，则可能对经济产生负面影响，并影响美联储对利率的决策。

高盛估计，美股每额外跌 10%，美国 GDP 增长将在未来一年内减少 45 个基点，“如果我们考虑伴随美股下跌时通常出现的其他资产类别变动，总的影响约为85个基点。”

高盛认为，鉴于目前美国 GDP 增长率超过 2%，如果美股要单方面推动美国经济进入衰退，则需要再下跌 20% 以上。

美股急剧下跌之所以会对经济产生如此大的影响，主要是由于财富效应，即消费者在其投资账户价值大幅下降时会削减开支，反之则增加开支。

高盛认为，美股潜在的进一步下跌可能会影响美联储的货币政策。

高盛说：“一方面是因为政策制定者可能会过于谨慎，尤其是从利率处于不必要的高位开始，另一方面是因为目前的金融状况已经假设，联邦公开市场委员会放松政策的力度将超过几天前的预期。”

自周一美股波动加剧以来，包括沃顿商学院教授西格尔在内的市场评论员认为，美联储应该紧急降息 75 个基点，随后在 9 月份再降息 75 个基点。

这种大幅度的降息将帮助消费者降低债务成本，并可能激活冻结的房地产市场。但鉴于标普 500 指数仅从历史高点下跌了 7%，高盛认为这样的跌幅还不足以促使美联储介入。

高盛说：“虽然市场压力明显高于一周前，但我们的 FSI（金融压力指数）显示，迄今尚未出现迫使政策制定者出手干预的严重市场动荡。”