越来越多投资者认为目前的 AI 股价估值泡沫化，真正的 “杀手级应用” 还未出现。
8 月 2 日，对冲基金 Elliott Management 向其投资者发送最新的信件表示，英伟达股票因科技公司对 AI 预期过高而处于 “泡沫” 状态，认为大型科技公司的大规模购买可能不会继续保持当前的步伐，对英伟达 AI 芯片销售增长的可持续性存在担忧。这与华尔街的想法一致，认为现在对 AI 的巨额投入回报不足。
Airbnb 的 CEO Brian Chesky 认为，应用程序的变化需要比人们想象的更长的时间，市场需要做的是开发本身适应模型的原生 AI 应用，目前还没有公司做到这一点。
<h2>Elliott Management：AI 被过度炒作，股市价值泡沫化</h2>
传奇对冲基金 Elliott Management 在上周的最新投资者信中警告目前 AI 被过度炒作，许多应用尚未准备好。
Elliott Management 表示，目前很难准确确定 AI 的 “时机” 何时真正到来，迄今为止，生成式 AI 并未带来预期中的生产力奇迹，除了一些总结会议笔记、生成报告和协助计算机编程等领域的实际应用外，几乎没有其他用途。
尽管如此，生成式 AI 已经在四大超级计算巨头（Meta、Google、AWS 和 Microsoft）之间引发了一场真正的军备竞赛。今年，四大巨头计划在数据中心资本支出上花费约 1600 亿美元，重点是英伟达的图形处理单元（GPU）。这一支出水平比 2023 年高出 50%，几乎是 2018-2020 年期间支出的三倍，且市场普遍认为这一支出水平将在可预见的未来保持高位。
Elliott Management 并不看好这一项超高资本支出：
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“在没有找到 ‘杀手级应用’ 或显著投资回报的情况下，这些超级计算客户是否会继续以创纪录的水平购买英伟达的 GPU？我们对此表示怀疑，并认为前方的道路可能会更加崎岖。如果我们撇开 AI ‘改变人类生活’ 的炒作和狂热不谈，剩下的只是一个尚未产生与炒作相称价值的软件开发项目（除了我们认为非常泡沫化的股市价值）。”
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<h2>Brian Chesky：我们需要做的是开发本身适应模型的原生 AI 应用</h2>
和 Elliott Management 的观点类似，Brian Chesky 也警告称到目前为止对 AI 的巨额投入没有获得相应回报。市场应该开发本身适应模型的原生 AI 应用，但目前没有公司做到这一点。
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“ChatGPT 推出后的 22 个月，我们学到的一件事是，应用程序的变化需要比人们想象的更长的时间。如果我要思考 AI，我可能会把它分为三层：芯片、模型、应用程序。我们在芯片和模型上有很多创新，但目前哪个应用程序因为 AI 而发生了根本性的变化？”
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高盛的研究主管 Covello 也表达了类似观点：
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“在生成式 AI 向世界推出的 18 个月后，还没有发现一个真正具有变革性的，更不用说具有成本效益的应用。”
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迄今为止，生成式 AI 并未带来预期中的生产力奇迹。

- Elliott Management 和华尔街认为 AI 股价泡沫化，担心大型科技公司购买英伟达 AI 芯片的增长可持续性。  
- 生成式 AI 尚未带来预期生产力奇迹，四大超级计算巨头之间展开资本支出竞赛，计划在数据中心支出上花费约 1600 亿美元。  
- Brian Chesky 和 Covello 均指出，目前尚未出现具有变革性且成本效益的 AI 应用，市场需要开发本身适应模型的原生 AI 应用。

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