美国消费疲软又添新证！能量饮料巨头 Monster 营收、盈利、销量未达预期，股价重挫 | 财报见闻

由于美国消费疲软，消费者减少非必需品消费，便利店客流量下降，能量饮料制造商 Monster Beverage 第二季度营收、EPS 及销量均未达预期。

美东时间 8 月 8 日周四美股盘前，Monster 公布 2024 年第二季度财报。

1）主要财务数据

每股收益（EPS）：Q2 每股收益同比增长 5% 至 41 美分，低于预期的 45 美分。

营业收入：Q2 营收同比增长 2.5% 至 19 亿美元，但略低于预期的 20.2 亿美元。

营收分业务：怪兽能量饮料业务（Monster Energy Drinks）营收为 17.4 亿美元，同比增长 3.3%，略低于预期的 18.4 亿美元。战略品牌业务（Strategic Brands）营收为 1.092 亿美元，同比增长 9.6%。与预期的 1.087 亿美元基本持平。酒精品牌业务营收同比大跌 32%，仅为 4160 万美元，远低于预期的 6690 万美元。其他业务营收为 700 万美元，同比小幅下降 4.1%，低于预期的 744 万美元。

营收分地区：在美国以外的市场，营收达到 7.46 亿美元，同比增长 4.3%。

能量饮料箱销量：Q2 总销量为 2.1219 亿箱，同比增长 6.9%，但略低于预期的 2.1542 亿箱。

每箱平均营收：平均每箱营收为 8.73 美元，同比下降 3%，低于预期的 8.91 美元。

毛利率：Q2 毛利率提升至 53.6%，高于去年同期的 52.5%，也略高于预期的 53.5%。

营业利润率：Q2 营业利润率为 27.7%，虽较去年同期的 28.2% 有所下降，但未达预期的 29%。

营业费用：Q2 运营费用为 4.923 亿美元，同比增长 9.3%，略低于预期的 4.97 亿美元。

周四隔夜，Monster 股价美股早盘一度暴跌逾 14%。

从财务指标来看，Monster 第二季度业绩有几大不利因素，导致公司股价下跌：

1）每股收益低于分析师预期。

2）饮料销量 2.12 亿箱下滑至新冠疫情开始流行以来的最低水平，且低于分析师预期的 2.15 亿箱。这些都再次证实了中低端消费者正在继续削减消费支出。

3）虽然第二季度销售额创历史新高，但第二季度营收增速为 2020 年第二季度以来最慢，仅增长 2.5% 至 19 亿美元。

Monster 联席首席执行官 Rodney C. Sacks 在财报电话会议上告诉投资者：“我们是一个蓝领品牌，我们的消费者比其他类别的消费者面临更大的压力。”

继麦当劳、星巴克、雀巢及宝洁等餐饮、消费品巨头的业绩下滑后，能量饮料制造商 Monster Beverage 也在最新财报中发出预警：由于可支配收入减少，美国消费者确实减少饮品方面的消费了。分析指出，未来将有更多企业财报显示，美国消费疲软的迹象明显。

华尔街怎么看？

高盛董事总经理兼高级消费者分析师 Bonnie Herzog 对该财报发表评论称：

“尽管 Monster 的第二季度表现令大多数人感到意外，但我们仍维持对该公司 “买入” 的评级。”

“Monster 第二季度的业绩预期已经回落，这是由于美国能量饮料品类增长近期放缓所致，管理层在最近的股东大会上也承认了这一点，这主要受到便利店客流量下降和消费者支出减少的影响。”

“话虽如此，Monster 第二季度的营收同比增长 2.5%，远低于我们预期为 8.9%，这甚至比人们担心的还要糟糕。部分原因是受到了不利的汇率变动影响，在排除汇率影响后，销售增长实际达到了 6.1%（如果不计入酒精品牌，则增长为 7.4%）。美国市场销售增长仅 1.3%，符合预期的疲软态势；然而，真正出乎意料的是，国际市场销售增长仅为 4.3%（尽管在考虑了汇率因素后，实际增长达到了 13.7%），因为某些欧洲国家的能量饮料市场需求出现了减缓。”

高盛报告进一步指出，整个美国能量饮料市场的销量呈现下滑趋势，这一迹象反映出在连续提价之后，手头紧张的消费者开始收紧支出。目前的销量水平已降至自新冠疫情初期以来的最低点。

自 2022 年初美联储加息以来，能量饮料的销售增长势头已经显示出放缓的迹象。居高不下的通货膨胀率和高利率对工薪阶层和中产阶级家庭的财务状况造成了沉重打击。

Herzog 基于对 2025 财年的预测，将 Monster 的未来 12 个月目标价从之前的 66 美元下调至 63 美元。这一调整是基于 31.5 倍的等权重市盈率和 23.0 倍的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）比率，这两个指标与之前保持一致。Herzog 还指出，如果便利店的客流量继续减少，销售表现持续疲软，那么这些预测和股价目标可能会进一步调整。

其他华尔街分析师对能量饮料市场的看法：

1）杰富瑞（买入评级）

• 分析师 Kaumil Gajrawala 表示，本季度的情况比预期的还要糟糕。
• 目标价从 61 美元下调至 60 美元。

2）花旗（买入评级）

• 分析师 Filippo Falorni预料到结果会很糟，但实际情况比预期更糟。
• 国际销售远低于预期，尤其是在欧洲、中东和非洲地区。
• 尽管短期内数据疲软，但他认为美国市场的放缓是周期性的，不是长期趋势，因此仍维持 12 个月的买入评级。
• 目标股价从 60 美元下调到 54 美元。

3）Piper Sandler（中性）

• 分析师 Michael Lavery 写道，随着全球经济增长放缓，短期阻力正在加大。
• 美国能量饮料品类增长势头已经放缓，然而，Monster 仍在美国进行涨价，这表明其他市场品类增长势头已从放缓中反弹，但目前尚不清楚任何此类反弹可能需要多长时间才能实现。
• 目标股价从 59 美元下调到 46 美元。

4）Bloomberg Intelligence

• 分析师 Kenneth Shea 指出，与前期相比，美国能量饮料销售受到消费者更加注重价格和市场竞争加剧的压力。