摩根大通、瑞银下调日股目标价，日元还要涨？

尽管近日行情连续反弹，但摩根大通、瑞银并不认为日本股市已经走出阴霾。这两家机构相继下调日本主要股指的年底目标价，他们都认为日元套利平仓交易还没结束。

8 月 9 日，摩根大通 Rie Nishihara 等策略师在最新报告中写道，由于日元走强和美国经济衰退的风险，下调日本股指 2024 年年底的目标价。其中，将日本东证指数目标从 2,950 点下调至 2700 点至 2800 点，将日经 225 指数目标从 42000 点下调至 39000 点至 40000 点。

摩根大通还将日本股市每股收益增长预期从此前的 8% 左右下调至 4% 左右。分析师 Nishihara 预测，近期市场仍将保持高波动状态，将继续评估日本市场的水平，同时观察美国经济衰退的风险和美国市场情绪。

前几日，瑞银日本股票策略分析师也下调了今年底日股的目标价，将日经 225 指数从 42000 点调低至 39000 点。分析师 James Malcolm 认为，日元套利平仓交易还未结束，短期相关交易可能在夏季整盘，之后日元再次回升。

瑞银建议买入日元，预计随着市场对日元投机性头寸的持续减持，到明年年底日元兑美元涨幅将超过 10%。

纽约梅隆银行对于日元的前景更为乐观，其推测日元兑美元汇率可能会升至 100 日元。该行分析师 Bob Savage 认为，以日元为融资货币的套利交易将进一步平仓，目前 1 美元兑 147 水平的日元仍太便宜，随着时间的推移，日元汇率水平应该会更接近 100。

当前日元汇率小幅上涨，位于 147 水平附近。前几日，全球股市崩盘之际，日元一度飙升至 142 水平，今年 7 月日元一度跌至 161 水平。

近期，日元套利交易逆转带崩日本股市，并成为日元大涨的推手。对于，日元套利交易平仓何时结束，机构各执一词。瑞银、摩根大通、丰业银行认为，目前日元套利交易平仓进程仅完成 50% 左右，日元仍是被低估最严重的货币之一。高盛、法兴则认为，日元套利交易平仓已接近 “尾声”，大部分日元空头头寸已被平仓。

今日，日经 225 指数和东证指数继续小幅反弹，但与上个月的历史高点相比，这些指数仍下跌了约 17%。