美银：近期抛售潮尚未伤及美股 “要害”

根据美国银行首席策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）的说法，全球金融市场的动荡尚未达到引发对经济硬着陆担忧的程度。

即使标普 500 指数（SPX）自 7 月中旬创下历史新高以来下跌约 6％，该基准股指仍保持在 5050 点左右的 200 日移动平均线上方（图上半部分），而美国 30 年期国债收益率尚未跌破 4％（图下半部分）。

哈特内特在一份备忘录中写道，“能够让华尔街的叙事从软着陆转向硬着陆的技术水平尚未被打破。” 他补充说，“尽管投资者的反馈是 ‘疲惫’，但对美联储降息的预期意味着，股票优于债券的偏好并未因市场暴跌而终结。”

全球金融市场在过去一个月动荡不安，因为投资者担心美联储降息过于缓慢，无法及时避免经济衰退。不过，标普 500 指数在周四初请失业金数据显示就业市场降温速度慢于预期后反弹。该指数本周的跌幅收窄至 0.5%。

哈特内特表示，接下来需要关注的技术水平是费城半导体指数（SOX）以及跟踪大型科技股的 ETF 的 200 日移动平均线。他今年对股市的态度更为中性，而此前在 2023 年股市反弹期间一直看空股市。

哈特内特指出，上述指数和基金目前徘徊在关键技术水平之上，但如果重回跌势，那么标普 500 指数的下一个支撑将下移至 2021 年的高点，这意味着该基准指数将再下跌 10%。

哈特内特重申了他的观点，即投资者应该在美联储首次降息时抛售。他预计人工智能行业的赢家将在下半年 “挣扎”，直至盈利大幅增长。

他还强调了一些资产的投资机会，这些资产 “原先被 5% 的收益率束缚，因此收益率在 3%-4% 时将得以喘息”，包括政府债券、房地产投资信托基金、小盘股和巴西等一些陷入困境的新兴市场。