刺激之夜！华尔街押注 CPI 当晚市场将巨震

近期美股走势跌宕起伏，本周随着重磅 CPI 数据发布，市场波动性可能进一步加剧。

上周美股剧烈波动，衡量标普 500 波动幅度的 Cboe 波动率指数（VIX）达到 2020 年疫情高峰以来的水平。根据花旗报告指出，交易员们预计在周三 CPI 报告发布时，标普 500 至少将出现 1.2% 的波动。

这一预期波动幅度与 8 月 23 日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的讲话，以及 8 月 29 日英伟达公司财报发布后的预期波动幅度一致。

目前市场预计，剔除食品和能源等的核心 CPI 将环比上升 0.2%，同比上升 3.2%，接近美联储 2% 的目标。但如果数字明显高于或低于预期，交易员可能会重新调整他们的预期，这可能会引发市场的另一轮混乱。

Evans May Wealth 的管理合伙人 Brooke May 表示：

如果美联储因为经济放缓而大幅降息，这在历史上对股票回报并不好。但经济并不像人们想象的那么糟糕。我预计会有更多波动，也不会对股市在未来几周内出现更多下跌感到惊讶。

高波动或将延续下去

尽管标普 500 从 “黑色星期一” 的暴跌中反弹回来，上周大致持平，但期权市场并不完全相信这种复苏。媒体汇编的数据显示，SPDR 标普 500ETF 信托（SPY）在未来 30 天内下跌 10% 的合约成本大致是自 10 月以来最高的，是盈利 10% 上涨合约的两倍。

值得一提的是，衍生品分析公司 Asym 500 的创始人 Rocky Fishman 表示，期权市场尚未向股市发出全面清晰的信号。当波动性高时，历史上是购买股票的好时机，CPI 将成为一个重要的催化剂。

交易员们质疑，鲍威尔讲话时的预期波动是否会在通胀数据发布后更高，因为其可能会宣布降息计划。他本月晚些时候的信息可能会帮助投资者预测明年的降息次数，此前他在 7 月底表示，政策制定者更接近于最早在 9 月降息。

Sage Advisory 联合首席投资官 Thomas Urano 表示，“我们正处于一个转折点，原本被视为坏消息的经济数据现在被视为好消息，因为它将迫使美联储转变立场。但如果数据继续疲软，这种背景将让投资者失望，并导致更大幅度的波动。”

即使通胀小幅回升，也撼动不了 9 月降息？

同时还有分析指出，即使美国通胀率在七月略有上升，也不足以撼动美联储 9 月降息的预期。

如果 CPI 数据符合预期，则表明通胀仍处于下行趋势，经济学家认为在 6 月通胀数据出人意料地低迷后，通胀将略有回升。通胀逆转主要源于所谓的核心服务（不包括住房），这是政策制定者关注的一个关键类别。一些预测者还指出，由于运输成本上升，商品价格存在上行风险。

然而，6 月份开始的住房成本预期已久的放缓应该会持续下去，住房成本约占整体 CPI 的三分之一，是整体通胀趋势的重要决定因素。